過去一年港股持續(xù)低迷,身為香港證券業(yè)協(xié)會(huì)主席的勝利證券(8540)行政總裁高鵑接受本報(bào)專訪時(shí)展望,明年證券業(yè)前景仍然審慎,即使美國(guó)有望輕微減息,仍難以帶動(dòng)港股好轉(zhuǎn),「除非減息一至兩厘才有幫助」。她呼籲港府應(yīng)再考慮調(diào)低股票印花稅,同時(shí)收窄股票差價(jià),雙管齊下提振港股成交。
證券業(yè)務(wù)盛衰繫於股市成交多寡,過去一年,港股成交低迷,除了因?yàn)槔⑸仙瑢?dǎo)致定存以及貨幣基金成為投資者的替代選擇,更重要的是近年有資金撤離,「即使新的資金進(jìn)場(chǎng),仍未能支撐市場(chǎng)」。高鵑指出,以往不論息口有多高,資金不會(huì)投放在定存,但如今投資者喜好高息產(chǎn)品,拖累港股當(dāng)前陷入惡性循環(huán),需時(shí)逆轉(zhuǎn)。
過去3年逾百家證券商退出
證券商生意難做是不爭(zhēng)事實(shí),高鵑坦言,當(dāng)前證券商面對(duì)的,是監(jiān)管成本高及競(jìng)爭(zhēng)激烈兩大難題,又指過去3年,已有逾100家證券商退出香港市場(chǎng)。據(jù)她了解,退出港股的券商,大多是直接交還牌照予監(jiān)管機(jī)構(gòu),「即使有人願(yuàn)意進(jìn)場(chǎng),但放棄牌照的更多」。她相信,退出港股的券商,經(jīng)過深思熟慮,又相信他們已作出判斷,短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向。
市場(chǎng)一直期望美國(guó)減息成為港股的「救命丹」,但高鵑認(rèn)為,若美聯(lián)儲(chǔ)只減息四分一厘,不會(huì)對(duì)股市以至券商環(huán)境有太大幫助,「除非(美聯(lián)儲(chǔ))減息一厘至兩厘,加上港銀對(duì)應(yīng)下調(diào)最優(yōu)惠利率(P),才會(huì)見到效果」。除了等待美聯(lián)儲(chǔ)大幅減息,仍要配合內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,才可帶動(dòng)港股的流動(dòng)性。
高鵑說,要促進(jìn)港股成交,應(yīng)該從下調(diào)股票印花稅入手。雖然港府於10月施政報(bào)告中,將股票印花稅稅率回復(fù)至2021年上調(diào)前的水平。高鵑稱,相對(duì)A股及美股的「零股票印花稅」,港股的股票印花稅仍然偏高,加上A股的成交見回升,若港股要維持競(jìng)爭(zhēng)力,港府應(yīng)再下調(diào)股票印花稅稅率一半至0.05%。不過,她估計(jì),若要港府完全免去股票印花稅,恐怕並不現(xiàn)實(shí)。
中新社資料圖
惡劣天氣停市阻礙競(jìng)爭(zhēng)力
對(duì)於港交所(388)正就港股於惡劣天氣期間繼續(xù)交易諮詢市場(chǎng)意見,高鵑認(rèn)為,內(nèi)地、美國(guó)及其他大型金融市場(chǎng)即使面對(duì)惡劣天氣仍沒有停市,惟獨(dú)港股在8號(hào)風(fēng)球及黑色暴雨警告生效時(shí)停市,影響了競(jìng)爭(zhēng)力。相信經(jīng)歷新冠肺炎疫情,港人習(xí)慣在家工作(WFH)模式後,大部分券商應(yīng)可配合,惟獨(dú)銀行要配合,尤其要銀行調(diào)整「轉(zhuǎn)數(shù)快」的匯款上限。
另外,最新一份施政報(bào)告提出,就檢討股票買賣價(jià)差一事,高鵑表示,若可收窄股票買賣價(jià)差,將促進(jìn)了股市成交,同時(shí)降低交易成本,但相信要與下調(diào)股票印花稅一併進(jìn)行,才可激活股市流動(dòng)性。她又認(rèn)為,港交所應(yīng)開發(fā)新產(chǎn)品,若新的產(chǎn)品適合不同市況,同時(shí)迎合不同風(fēng)險(xiǎn)胃納的投資者,既可帶動(dòng)股市流動(dòng)性,更降低交易成本,屆時(shí)港股「有麝自然香」。
券商轉(zhuǎn)型之路殊不容易
港股慘淡,券商為求生存,唯有開拓新業(yè)務(wù)。不過,香港證券業(yè)協(xié)會(huì)主席兼勝利證券行政總裁高鵑坦言,證券商由傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型從事資產(chǎn)管理殊不容易,又指轉(zhuǎn)型過程中,涉及龐大成本;又指近年券商撤離香港,其中一個(gè)原因是未能成功轉(zhuǎn)型。
「券商轉(zhuǎn)型從事資產(chǎn)管理,為券商開拓了新的收入來源。」高鵑稱,券商開拓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的過程中,可獲得管理費(fèi)及表現(xiàn)費(fèi)用收入,「但要賺得上述收入的先決條件,要先有投資收入,觀乎股市現(xiàn)時(shí)根本不能賺錢,更遑論有這些收入嗎?」
港股表現(xiàn)差券商難賺錢
高鵑表示,除了股市低迷,券商若要轉(zhuǎn)型資產(chǎn)管理,人手上要重新調(diào)整,「一邊要裁去從事『1號(hào)牌』(從事經(jīng)紀(jì)股票、債券及基金買賣)的員工,另邊廂要聘請(qǐng)『9號(hào)牌』(資產(chǎn)管理)的人才」;又指,券商若要轉(zhuǎn)型資產(chǎn)管理,營(yíng)運(yùn)模式須由「重資產(chǎn)」轉(zhuǎn)為「輕資產(chǎn)」,所費(fèi)不菲;加上坊間投資者往往著重往績(jī),才決定是否投放資產(chǎn),故此不少券商最終撤離香港的其中一個(gè)原因,是由於他們未能成功轉(zhuǎn)型至資產(chǎn)管理。
既然轉(zhuǎn)型資產(chǎn)管理之路崎嶇,券商還有哪些方法逆市突圍?高鵑相信,虛擬資產(chǎn)將從本輪經(jīng)濟(jì)周期中跑出。她認(rèn)為,2010年代,新經(jīng)濟(jì)及科網(wǎng)股帶領(lǐng)進(jìn)市場(chǎng)「一波高於一波」;到2020年代,同一效應(yīng)將落在虛擬資產(chǎn)身上。高鵑相信,踏入2024年,傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的價(jià)值,將與虛擬資產(chǎn)分道揚(yáng)鑣,而虛擬資產(chǎn)將會(huì)迎來收成期。
投資虛產(chǎn)客料倍數(shù)增長(zhǎng)
陳沛泉相信,明年虛擬資產(chǎn)將再迎來牛市。記者 蔡啟文攝
為承接虛擬資產(chǎn)帶來的機(jī)遇,勝利證券於今年第四季,開始供專業(yè)者利用該公司的手機(jī)應(yīng)用程式買賣虛擬資產(chǎn)。勝利證券執(zhí)行董事陳沛泉表示,明年將整合旗下股票及虛擬資產(chǎn)平臺(tái),冀做到一站式平臺(tái),便利投資者買賣虛擬資產(chǎn)。
目前勝利證券供專業(yè)投資者,以美元投資比特幣及以太幣。陳沛泉表示,公司開始買賣虛擬資產(chǎn)至今,客戶錄得倍數(shù)增長(zhǎng),而每月平營(yíng)業(yè)額達(dá)1000萬美元,而該部分業(yè)務(wù)至今已取得盈利。他相信,明年相關(guān)客戶將維持倍數(shù)增速,又透露目前投資者以投資比特幣為主,約佔(zhàn)其整體虛擬資產(chǎn)投資的80%。
展望明年的虛擬資產(chǎn)投資,陳沛泉相信,明年比特幣將會(huì)迎來每四年一次的「減半」(Halfling),加上聯(lián)儲(chǔ)局可能明年啟動(dòng)減息周期,相信明年虛擬資產(chǎn)將再迎來牛市,尤其比特幣將會(huì)成為焦點(diǎn)。
香港多位名人牽涉JPEX平臺(tái)詐騙被警方拘捕,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)買賣虛擬資產(chǎn)規(guī)管的高度關(guān)注。陳沛泉認(rèn)為,JPEX事件給予他的感受,與早年加密貨幣交易所FTX爆煲的事件相似,就是虛擬資產(chǎn)平臺(tái)「出事」時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往幫不上忙。他相信,某程度上,JPEX事件是有人利用信息差犯案,又認(rèn)為事件更加推動(dòng)公司申請(qǐng)?zhí)摂M資產(chǎn)牌照。
另外,勝利證券旗下勝利資產(chǎn)管理日本繼9月取得日本金融廳頒發(fā)的第二類金融工具業(yè)務(wù)牌照(第二種金融商品取引業(yè)),成為首家在福岡市獲得上述牌照海外公司後,陳沛泉表示,正留意阿聯(lián)酋、印尼、以及馬來西亞的機(jī)會(huì),「尤其中東市場(chǎng),除了熱錢流入,由於當(dāng)?shù)亓ν平鹑诳萍迹m合將來公司部署當(dāng)?shù)亍埂K高^,若進(jìn)軍中東市場(chǎng),主要透過取得當(dāng)?shù)亟鹑谂普粘墒拢嫦虍?dāng)?shù)氐牧闶弁顿Y者。(記者 鄺偉軒)
頂圖:高鵑指,要促進(jìn)港股成交,應(yīng)該從下調(diào)股票印花稅入手。 記者 蔡啟文攝