A股市場(chǎng)又來(lái)實(shí)質(zhì)性利好了！10月10日8時(shí)許，央行通過(guò)官網(wǎng)、官微宣布：證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）即日起接受申報(bào)，首期操作規(guī)模5000億元，視情況可進(jìn)一步擴(kuò)大操作規(guī)模。值得注意的是，10月9日，A股市場(chǎng)主要指數(shù)震盪調(diào)整；10月10日，央行宣布落地首批5000億元互換便利，力挺股市的意味濃厚。
央行創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具非常重要
「從9月24日開(kāi)始，中國(guó)資本市場(chǎng)生態(tài)鏈發(fā)生了根本性的變化，A股會(huì)煥發(fā)出新的生機(jī)！」中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、國(guó)家一級(jí)教授吳曉求在接受深圳商報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)表示，央行這次創(chuàng)紀(jì)錄創(chuàng)歷史地採(cǎi)取了具有重大意義的，甚至具有里程碑意義的一系列工具來(lái)支持發(fā)展資本市場(chǎng)，這一系列政策將對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)揮重要和長(zhǎng)遠(yuǎn)的作用。
吳曉求認(rèn)為，央行創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具主要是兩個(gè)：第一個(gè)是證券、基金、保險(xiǎn)業(yè)的互換便利工具，這個(gè)非常重要，10月10日已經(jīng)落地；第二個(gè)是對(duì)上市公司及其控股股東的增持回購(gòu)，給予一個(gè)再貸款，這個(gè)也已率先實(shí)施。
股諺云：一陽(yáng)改變?nèi)^！三根大陽(yáng)線之後，整個(gè)市場(chǎng)的情緒真的都滿了。如今，上證指數(shù)已回升到3300點(diǎn)左右。A股市場(chǎng)的春天來(lái)了嗎？
「現(xiàn)在太陽(yáng)正在升起，中國(guó)資本市場(chǎng)要有信心能夠成長(zhǎng)起來(lái)。」吳曉求認(rèn)為，很重要的是央行要發(fā)聲！央行創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具為什麼重要呢？是因?yàn)檠胄械谝淮蚊嫦蚍倾y行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始提供流動(dòng)性，而且它是通過(guò)「券券互換」的方式，我們叫互換便利。非銀行金融機(jī)構(gòu)拿股票和債券可以和央行的央行票據(jù)和國(guó)債來(lái)互換，當(dāng)然央行的票據(jù)和國(guó)債是具有高度流動(dòng)性的，而且關(guān)鍵是它投放的成本非常低。
「央行這樣一個(gè)非常重要的政策工具，既能夠解決市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭的問(wèn)題，也能夠解決流動(dòng)性匱乏的問(wèn)題，這個(gè)市場(chǎng)的信心跟流動(dòng)性有密切的關(guān)係。」吳曉求認(rèn)為，過(guò)去央行應(yīng)該說(shuō)不直接關(guān)注資本市場(chǎng)，這次央行創(chuàng)設(shè)的兩個(gè)結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具，都說(shuō)你必須要投資於股票市場(chǎng)，這是一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的提法。
中國(guó)資本市場(chǎng)生態(tài)鏈發(fā)生了根本性變化
針對(duì)有些人解讀說(shuō)央行直接下場(chǎng)發(fā)錢了，吳曉求表示，這種解讀過(guò)於直接，實(shí)際上只是央行表達(dá)了一種信心。央行創(chuàng)設(shè)了一種工具，當(dāng)你們確實(shí)缺乏流動(dòng)性的時(shí)候，你們可以拿你那個(gè)流動(dòng)性相對(duì)差的金融資產(chǎn)股票和債券與央行互換，這個(gè)是非常重要的。當(dāng)然這個(gè)並不意味著央行直接下場(chǎng)，它還是通過(guò)一種互換機(jī)制來(lái)完成。為什麼說(shuō)這次創(chuàng)設(shè)的這樣一個(gè)結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具備受關(guān)注？因?yàn)樗饕轻槍?duì)股票市場(chǎng)的，所以它是一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)型，從過(guò)去只關(guān)注金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定這個(gè)單一目標(biāo)，過(guò)渡到現(xiàn)在關(guān)注金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定和資本市場(chǎng)穩(wěn)定雙重目標(biāo)。這是一個(gè)巨大的功能轉(zhuǎn)型。
吳曉求認(rèn)為，這個(gè)功能轉(zhuǎn)型意味著人民銀行由一個(gè)過(guò)去相對(duì)傳統(tǒng)的央行，已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變成一個(gè)現(xiàn)代意義上的央行、現(xiàn)代化的央行了，這個(gè)功能已經(jīng)開(kāi)始和美聯(lián)儲(chǔ)相接近了。這個(gè)轉(zhuǎn)型符合中國(guó)金融結(jié)構(gòu)的變化，也符合資本市場(chǎng)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，這個(gè)轉(zhuǎn)型是非常正確的。
「這個(gè)轉(zhuǎn)型改變了我們市場(chǎng)的生態(tài)體系。正是因?yàn)檫@樣一個(gè)轉(zhuǎn)型，使得我們未來(lái)的趨勢(shì)是比較明顯的。」吳曉求表示，央行這兩個(gè)工具實(shí)際上是為市場(chǎng)提供了一種最低的底線，也提供了最後的信心，這非常重要。從9月24日開(kāi)始，中國(guó)資本市場(chǎng)生態(tài)鏈發(fā)生了根本性的變化，就是從這個(gè)意義上說(shuō)的。
能漲多久關(guān)鍵要看上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力
吳曉求認(rèn)為，市場(chǎng)不可能天天漲。央行最重要的功能是讓市場(chǎng)恢復(fù)信心，有時(shí)候央行說(shuō)一句話比出錢更重要。但是市場(chǎng)能不能成長(zhǎng)起來(lái)，第一取決於上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力，第二取決於這個(gè)市場(chǎng)有沒(méi)有足夠的流動(dòng)性，這兩條很重要。上市公司即使有競(jìng)爭(zhēng)力，你沒(méi)有足夠的流動(dòng)性也是不夠的。
「我們現(xiàn)在正在夯實(shí)資本市場(chǎng)發(fā)展的制度基礎(chǔ)，也解決了流動(dòng)性匱乏的問(wèn)題，剩下一個(gè)問(wèn)題就是如何提高上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力。」吳曉求認(rèn)為，一定要規(guī)範(fàn)完善提高我們市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的制度框架。
吳曉求指出，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期來(lái)自於完善的法制。這裡面很重要的是消費(fèi)者、投資者、企業(yè)家的信心，我們要在這個(gè)基礎(chǔ)上去不斷地完善。讓資本能留下來(lái)，新增資本能進(jìn)來(lái)，這很重要；讓人才能留下來(lái)，讓企業(yè)家精神發(fā)揮重要的作用，讓消費(fèi)者和投資者對(duì)未來(lái)有很好的預(yù)期。（深圳商報(bào)記者 鍾國(guó)斌）
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