世上沒有只跌不升的股市,同樣沒有只升不跌的股市。港股今輪牛氣沖天,短期而言呈現(xiàn)超買,故此稍稍向下回調(diào),其實並不意外。昨日(3日),恒指一度下跌1001點,但一日之內(nèi)已完成調(diào)整,午後大幅「V型」反彈,雖然收市仍跌330點,最終22000點關(guān)口還是失而復得。事實上,港股基本面好,備受資金追捧,足見市底極強,中長期而言始終可看高一線。
9月上旬,恒指尚在17000點附近徘徊,但隨著美聯(lián)儲重啟減息,尤其是內(nèi)地推出組合拳大招,港股牛氣愈來愈盛,短短三星期左右累升約5700點或34%,升幅驚人。於此基礎上,市況稍為喘息以至回順,應屬正常,亦是可預期的,何況無間斷暴漲的狂牛行情也不健康。作為技術(shù)指標之一,一般介乎30至70之間的「14天相對強弱指標」(RSI),都升至90以上的異常高位,即發(fā)出了異常超買的信號,指數(shù)有所調(diào)整實不奇怪。值得留意的是,投資者很快趁低吸納,以致港股「拗腰」自低位反彈約700點,凸顯市場依然看好港股,牛市並未因為一時回調(diào)而遭殺死。
更值關(guān)注的是,國際資金已重投港股。不必諱言,基於地緣政治理由,加上市況不佳,港股淪為國際提款機,以致早輪表現(xiàn)遠較其他市場遜色。然而,近日種種跡象表明,港股已見「資金回流潮」。其一,內(nèi)地正處國慶假期,下周二才復市,亦即缺乏經(jīng)「互聯(lián)互通」的北水流入,港股過去兩天均錄得三四千億元的大成交,意味著均由本地及國際投資者推動,單靠散戶肯定不成,必然有大戶基金等積極參與;再追溯前幾天的升市,「港股通」的一兩千億元成交額,也只佔大市成交的三四成而已。其二,港匯亦隨股市同步轉(zhuǎn)強,9月上旬1美元仍兌7.8港元左右,最新已升值到兌7.76元附近,迫近聯(lián)匯之下的強方兌換水平,反映港元需求強大,投資者正在買入港元從而買入港股。其三,既可買升、亦可買跌的對沖基金,近日固然沒有造淡港股,相反以真金白銀加碼港股;投行高盛的更新資訊顯示,過去一周錄得單周最大淨買入中資股的紀錄,其中來自美國宏觀策略對沖基金買入H股亦創(chuàng)新高,其長倉佔比高達71%。
畢竟,港股前期一直超賣,本就存在龐大追後空間;更重要的是,香港基本面一直良好,現(xiàn)在加上資金面助力,自然支持市況蓄力反彈,昨日調(diào)整應屬大漲小回。首先,香港今年GDP預料增長2.5%至3.5%,有利於企業(yè)盈利及派息。其次,全球踏入減息周期,既已利好港股,而內(nèi)地不單放寬幣策,也出臺措施刺激樓市與消費,股市及樓市向好也有助帶動財富效應,進而帶旺內(nèi)需市場。在新輪刺激政策下,內(nèi)地經(jīng)濟今年預期目標應可實現(xiàn),而正在積極融入國家發(fā)展大局,要當好國內(nèi)國際雙循環(huán)的「超級聯(lián)繫人」和「超級增值人」的香港自然可受惠。
港股短期的超買或會引發(fā)波動,惟隨著各項政策效應發(fā)酵疊加,長遠投資前景及整體經(jīng)濟發(fā)展無疑會愈來愈好,牛市行情勢會持續(xù)。(香港商報評論員 李明生)