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    指出價太低兼存監(jiān)管風(fēng)險  7-11母企拒絕OK母企逾3000億收購建議

    指出價太低兼存監(jiān)管風(fēng)險 7-11母企拒絕OK母企逾3000億收購建議

    責(zé)任編輯:趙桐曲 2024-09-06 22:23:23原創(chuàng) 來源:? 香港商報網(wǎng)

     據(jù)共同社報道,運(yùn)營7-11便利店的日本Seven &i (7i)6日發(fā)布消息稱,已去信提出收購建議的加拿大巨頭Alimentation Couche-Tard(ACT),以企業(yè)價值被明顯低估為由表示無法接受。ACT提出以每股14.86美元的價格,用現(xiàn)金收購所有流通股,即收購總額近390億美元(約3042億港元),意味自提案披露以來溢價21%。

     7i在信中指出,即使ACT方面上調(diào)報價,雙方都在美國運(yùn)營便利店,反壟斷法的限制等問題未得到妥善考量,並批評稱提議未就解決問題所需的時間表進(jìn)行說明。在收購提議曝光的8月19日,7i的市值總額為逾5萬億日圓。相較於7i超過11萬億日圓的年銷售額,市值被認(rèn)為偏低。

     ACT運(yùn)營連鎖店CIRCLE K(OK)和Couche-Tard等,在以北美和歐洲為主的約30個國家和地區(qū),擁有約1.7萬家門店。另一方面,7i在亞洲和北美的門店數(shù)達(dá)到8萬家以上。

     7i的股價在漲跌之間波動,6日在日本股市收盤下跌1.43%,收於2133.5日圓(合14.99美元),略高於每股14.86美元的提議價值。在ACT於8月19日宣布收購計劃之前,該公司股價為1761日圓(合12.29美元)。自向7i提出的收購要約公布以來,ACT股價已下跌約8%。

     7i表示,如果ACT要非常顯著地提高報價價值,它仍將擔(dān)心收購能否取得進(jìn)展。達(dá)庫斯在信中稱,ACT的提議沒有充分認(rèn)識到,在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下,此類交易將面臨美國競爭執(zhí)法機(jī)構(gòu)的多重重大挑戰(zhàn),也沒有提供完成交易的確定性。

     7i股價表現(xiàn)欠佳遭抱怨

     有分析師表示,ACT的提議似乎仍有改進(jìn)的空間。券商晨星表示,其對7i的公允價值估計為每股2300日圓,高於ACT的報價。LightStream Research分析師O認(rèn)為這筆交易可能會就此結(jié)束。

     雖然7i在銷售額、門店和員工數(shù)量上都比ACT大得多,但其股價多年來一直表現(xiàn)不佳,導(dǎo)致包括ValueAct Capital在內(nèi)的投資者對該公司的管理和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提出了抱怨。

     雖然遭到拒絕,但ACT的收購要約是西方投資者對日本公司興趣日增的最新例證。日本努力改善治理,吸引了西方投資者。該交易如果達(dá)成,將使市值約520億美元的ACT擴(kuò)大其全球影響力,並改善規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

     據(jù)分析和諮詢公司GlobalData的數(shù)據(jù),到2023年,7-11是美國最大的便利店運(yùn)營商,市場份額為14.5%,而ACT旗下品牌的市場份額為4.6%。投行傑富瑞表示,合併後的公司可能需要剝離美國的門店,主要是在西部、中西部和中部地區(qū)。

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     ACT運(yùn)營OK便利店,在以北美和歐洲為主的約30個國家和地區(qū),擁有約1.7萬家門店。 路透社

     學(xué)者指合併將造成壟斷 消費(fèi)者冇選擇

     中大商學(xué)院亞太工商研究所名譽(yù)教研學(xué)人李兆波表示,香港便利店市場主要由7-11及OK佔(zhàn)據(jù),不如外地由多個品牌競爭,因此若兩大品牌合併將會造成壟斷,對港人並非有利的消息。「永遠(yuǎn)有競爭先係最好,對消費(fèi)者最有利。」

     李兆波分析,自疫情改變香港餐飲業(yè)的生態(tài)後,餐廳提早關(guān)門或不再24小時營業(yè),便利店成為深夜時份的唯一供應(yīng)商;併購成功後,獨(dú)市生意下再毋須互相競爭,屆時7-11及OK則可適量提高定價,並可能會減少優(yōu)惠,以及縮小店舖規(guī)模。

     不過合併也不是只得壞處,李兆波估計,由於7-11及OK的定位幾乎相同,合併後或會重新調(diào)整,例如分為豪華及平民方向。他便期望7-11可仿照外地的分店,向顧客提供桌椅及洗手間。

     合併後港澳特許經(jīng)營店或減少

     恒生大學(xué)市場系高級講師殷暉表示,香港便利店隨著多年高速發(fā)展,已面臨樽頸位,加上人力資源不足,部分便利店難以24小時營業(yè)。因此他估計7-11及OK合併後,待特許經(jīng)營的合約屆滿,或會逐步減少分店數(shù)目,避免同一個集團(tuán)惡性競爭。

     殷暉並分析,兩店合併後採用相同的供應(yīng)商,繳費(fèi)服務(wù)及產(chǎn)品類別等,將會趨向統(tǒng)一。不過他指出,foodpanda及戶戶送等外賣平臺,近年擴(kuò)展途業(yè)務(wù)至運(yùn)送日用品,並24小時提供服務(wù),成為便利店最新的競爭對手,相信不會貿(mào)然加價。恒生大學(xué)市場系高級講師殷暉指外賣平臺近年擴(kuò)展途業(yè)務(wù)至運(yùn)送日用品,並24小時提供服務(wù),成為便利店最新的競爭對手。

     目前香港和澳門7-11的特許經(jīng)營權(quán)由怡和集團(tuán)成員的DFI集團(tuán)(原名牛奶公司)取得。殷暉指該集團(tuán)札根香港多年,在物流供應(yīng)鏈及商討租金等方面,相比OK具有優(yōu)勢,因此企業(yè)若謀求最大利潤,理應(yīng)繼續(xù)與怡和合作,減少直接管理的支出。

     頂圖:7-11在亞洲和北美的門店數(shù)達(dá)到8萬家以上。 路透社

    責(zé)任編輯:趙桐曲 指出價太低兼存監(jiān)管風(fēng)險  7-11母企拒絕OK母企逾3000億收購建議
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