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    保護國內中小投資者的五條建議

    保護國內中小投資者的五條建議

    責任編輯:靜文 2024-05-16 10:19:16原創(chuàng) 來源:香港商報網(wǎng)

     15日,在「5·15全國投資者保護宣傳日」活動上,中國證監(jiān)會主席吳清指出,今後證監(jiān)會將把投資者保護貫穿於資本市場制度建設和監(jiān)管執(zhí)法的全流程各方面。

     作為一個觀察研究港股、內地股市長達三十年的財經(jīng)媒體人,非常認同吳清加強內地投資者保護尤其中小投資者保護的理念,理解投資者保護系統(tǒng)工程的高難度與複雜性,同時就完善資本巿場基礎制度設計,根本杜絕發(fā)行人、保薦人、會計師惡意造假,杜絕公募基金不當蠶食持有人利益提出以下建議:

     先說發(fā)行人核心團隊,之前屢屢發(fā)生的高價套現(xiàn)行為、轉融通套現(xiàn)行為,凸顯不成熟的新股發(fā)行市場中「三高」成為不可不治之頑疾,而杜絕實控人以及董監(jiān)高主觀惡意套現(xiàn)、促其誠意長久經(jīng)營的關健,是強化事前誠信保證機制。比如每家公司IPO前夕,實控人及董監(jiān)高強制購買超高額度誠信責任險,額度必須覆蓋首次以及後續(xù)歷次融資額,若出現(xiàn)惡意套現(xiàn)、財務造假,被ST或退市,賠償金額返還初始投資人。即使是實控人或董監(jiān)高合理套現(xiàn),也應扣除八成以上的高額誠信保證金,確保公司分紅超過融資額度之後,再給予全額退返。這個機制需要有保險公司的參與支持。

     其次是保薦人問責機制,保薦人作為最早接觸擬上市企業(yè)內部信息的知情人、股份制改造的規(guī)劃者、對未來公眾公司誠信責任的認真履行,理應發(fā)揮專業(yè)權威的引領作用,現(xiàn)實場景裏,保薦人卻經(jīng)常誘導發(fā)行人不恰當「包裝」經(jīng)營故事與財務數(shù)據(jù),現(xiàn)有的懲罰機制,比如對具體項目保薦簽名人實行暫停從業(yè)、資格吊銷、暫停機構保薦業(yè)務、罰款等等,都是事後問責,應完善前期的發(fā)行人、會計師對保薦人不當行為的舉報制度。

     第三,最重要、最基礎、最專業(yè)的第三方會計師責任如何厘定,如何保證其審計過程及現(xiàn)場核查責任是完全獨立、不受發(fā)行人干擾的狀態(tài)下進行。

     會計師在資本巿場的角色比較尷尬,因為核數(shù)的本質是拿著發(fā)行人的錢,對發(fā)行人進行評價,如果會計師對存疑數(shù)據(jù)需要調取原始憑證、現(xiàn)場核查實物流轉、倉儲,但是不能得到發(fā)行人的高效配合,專業(yè)性依然解決不了真實性問題。建議證監(jiān)會成立第三方審評基金,將發(fā)行人原本支付會計師的審計費用,匯集為審評基金,根據(jù)業(yè)務複雜度進行公開招標,投標的會計師事務所,可以單獨應標,也可以聯(lián)手多家事務所應標。第一審計者、分項目會計師承擔專業(yè)責任。

     第四點和媒體相關,市場的「三公」需要專業(yè)的財經(jīng)媒體的支持與幫助,在內地為避免「有償新聞」「有償不聞」,建議證監(jiān)會每年從投資者保護基金中撥出專款,去資助、重獎那些揭露造假的「扒糞者」,弘揚誠信、誠實、主動糾錯的正氣,鼓勵更多專業(yè)的調查記者參與到打擊財務造假、打擊惡意操縱市場、杜絕不當謀利的工作中。

     第五,杜絕公募基金不當蠶食基金持有人的利益。筆者曾查看過某知名公募基金的投資底倉,投資十多年,淨值不到0.4元,發(fā)現(xiàn)其單一主題的上市公司配置超過兩百家!建議證監(jiān)會推動大力降低公募基金操盤者的保底薪水、實行零費率,用絕對收益分成的制度來保證基金持有人利益。如果公募基金真心誠意保護中小投資者,就應該嚴格執(zhí)行淨值低於八折或七折後的止損清盤制度,阻斷長期嚴重虧損的可能。

     另外適當降低私募基金的認購門檻,提高其信息披露透明度,每天披露其淨值、持倉明細、交易記錄,鼓勵其長期存續(xù),優(yōu)勝劣汰,跳槽頻繁的基金經(jīng)理吊銷其操盤資格!(齊曉彤)

    責任編輯:靜文 保護國內中小投資者的五條建議
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