香港商報評論員 李明生
美國新公布的經(jīng)濟增長幅度遜於預(yù)期,首季GDP年率化僅增1.6%,不單較上季的3.4%放緩一半有多,亦創(chuàng)下疫情以來最低升幅。近期迭創(chuàng)新高的道指,應(yīng)聲下挫最多近650點,足以反映市場有多震撼。CPI居高難下、GDP又見失速,滯脹風(fēng)險再惹關(guān)注;美國經(jīng)濟陷入泥濘,美息走向亦更加難以預(yù)測。
所謂滯脹,簡單講就是物價不斷漲,經(jīng)濟卻停滯。1.6%的GDP升幅雖算不上停滯,但較諸同期核心個人消費開支價格高達3.7%,無疑存在相當(dāng)差距。美國人購買力遭受蠶食,不滿油然而生;美國大選前許多民調(diào)追訪人們最關(guān)心議題,答案均不約而同地指向高通脹。最近「消費降級」之謂甚囂塵上,但在美國的體現(xiàn),則是以折扣廉價青睞的連鎖店,都傳出大規(guī)模關(guān)門及破產(chǎn)的新聞。
滯脹令美國陷於困境,亦令息口決策陷入兩難:要刺激經(jīng)濟,理應(yīng)減息,惟通脹高企,卻宜加息。今年初,有鑒通脹拾級而下,市場一度認(rèn)為通脹已被成功降服,美聯(lián)儲也曾預(yù)測年內(nèi)可能減息6次左右;不過,隨著通脹停止下跌甚至回升,最新市場已料全年減息一次的機率少於一半。市場氣氛短時間內(nèi)大起大落,這不是世界頭號經(jīng)濟大國該有的樣子。
以上狀況,不全是貨幣政策或周期性問題,而是各種因素疊加促成的結(jié)構(gòu)性危機,新產(chǎn)業(yè)政策恐怕就是其中之一。有分析指美國就業(yè)市場向好、內(nèi)需依然強勁,所以即使個人消費開支增長略為放慢,但仍貢獻了期內(nèi)GDP增長的1.68個百分點;反之,貿(mào)易方面的貢獻則為負(fù)數(shù),尤其是出口就拉低了箇中的0.86個百分點,所以扣除出口計算,美國經(jīng)濟其實向好雲(yún)雲(yún)。其實,就業(yè)好、貿(mào)易差,連同通脹高、增長慢,如此窘境正是美國新產(chǎn)業(yè)政策影響逐漸浮現(xiàn)的結(jié)果。
IMF今年初發(fā)表了一份《產(chǎn)業(yè)政策回潮》的工作文件,就點出相關(guān)措施如何不利貿(mào)易;自去年起,統(tǒng)計指美國所引入的產(chǎn)業(yè)政策冠絕全球,共涉超過600項,單計過去一周就有兩大動作出臺,分別是簽署了TikTok的「不賣即禁」法案,及向美光科技提供逾60億美元補助協(xié)助興建半導(dǎo)體廠。凡此種種的「美國優(yōu)先」、「買美國貨」、「重返美國」等政策方向,短期內(nèi)及表面上確然有利就業(yè)市場,但在保護主義下,歸根究底不單會推高本地物價,還會損及自身競爭力,繼而令經(jīng)濟發(fā)展每下愈況。
國家主席習(xí)近平昨日會見訪華的美國國務(wù)卿布林肯,重申大國要有大國的樣子,要有大國的胸懷和擔(dān)當(dāng),中美兩國應(yīng)該為此作出表率,為世界和平承擔(dān)責(zé)任,為各國發(fā)展創(chuàng)造機會,為全球提供公共產(chǎn)品,為世界團結(jié)發(fā)揮積極作用。打壓中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展,並不會讓美國經(jīng)濟走上坦途,逆全球化最終只會損人損己,美國最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)敲響警號,閉關(guān)鎖國、小院高牆之餘,更莫說亂扣別人帽子,炒作所謂「產(chǎn)能過剩」等莫名指控,自信開放、繁榮發(fā)展的美國從何說起?
美息走向擾攘多時,市場人士難免興味大減,其實減息也好、加息也罷,美國經(jīng)濟要走出泥淖,離不開美方正視自身問題,離不開中美正向合作。