中國資本市場時隔10年再迎「國九條」。12日，中國政府網(wǎng)發(fā)布《國務(wù)院關(guān)於加強(qiáng)監(jiān)管防範(fàn)風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(下稱《意見》)。
《意見》發(fā)布後，證監(jiān)會召開新聞發(fā)布，介紹相關(guān)配套政策文件和制度規(guī)則，內(nèi)容涉及發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、交易監(jiān)管等方面，信息量巨大。
新「國九條」6項配套措施擬出臺
當(dāng)天，證監(jiān)會發(fā)布了6項規(guī)則草案，作為配套措施。
據(jù)證監(jiān)會首席風(fēng)險官、發(fā)行司司長嚴(yán)伯進(jìn)介紹，在發(fā)行監(jiān)管方面：一是修訂《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，將對申報科創(chuàng)板企業(yè)的研發(fā)投入金額、發(fā)明專利數(shù)量以及營業(yè)收入增長率設(shè)置更高標(biāo)準(zhǔn)。二是修訂《中國證監(jiān)會隨機(jī)抽查事項清單》，將首發(fā)企業(yè)隨機(jī)抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%，並相應(yīng)提高問題導(dǎo)向現(xiàn)場檢查和交易所現(xiàn)場督導(dǎo)的比例，調(diào)整後，現(xiàn)場檢查和督導(dǎo)整體比例將不低於三分之一。
上市公司監(jiān)管方面：一是制定《上市公司股東減持股份管理辦法》，在嚴(yán)格規(guī)範(fàn)大股東減持、有效防範(fàn)繞道減持、細(xì)化違規(guī)責(zé)任條款、強(qiáng)化關(guān)鍵主體義務(wù)等方面做了針對性完善。二是修訂《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》，進(jìn)一步明確規(guī)定離婚分割股票後各方共同遵守原有減持限制。
證券公司監(jiān)管方面，主要是修訂《關(guān)於加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》。交易監(jiān)管方面，制定《證券市場程序化交易管理規(guī)定(試行)》。
擬適度提高主板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營業(yè)收入、淨(jìng)利潤
《意見》提出，要提高主板和創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。嚴(yán)伯進(jìn)對此表示，擬適度提高主板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營業(yè)收入、淨(jìng)利潤等指標(biāo)，對最近一年淨(jìng)利潤，主板準(zhǔn)備提高到1億元、創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備提高到6000萬。對科創(chuàng)板和北交所企業(yè)的財務(wù)條件維持不變，但對科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性擬提出更高要求。
嚴(yán)伯進(jìn)表示，目前，滬深交易所已經(jīng)做好了修改上市規(guī)則的準(zhǔn)備，對在審企業(yè)規(guī)則適用的銜接過渡也有考慮，將向社會公開徵求意見。
嚴(yán)格重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)，增加三種規(guī)範(fàn)類退市情形
證監(jiān)會上市司司長郭瑞明表示，為貫徹落實《意見》精神，證監(jiān)會制定《關(guān)於嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》(以下簡稱《退市意見》)。
《退市意見》嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)。
一是嚴(yán)格重大違法退市適用範(fàn)圍，調(diào)低2年財務(wù)造假觸發(fā)重大違法退市的門檻，新增1年嚴(yán)重造假、多年連續(xù)造假退市情形。
二是將資金佔用長期不解決導(dǎo)致資產(chǎn)被「掏空」、多年連續(xù)內(nèi)控非標(biāo)意見、控制權(quán)無序爭奪導(dǎo)致投資者無法獲取上市公司有效信息等納入規(guī)範(fàn)類退市情形，增強(qiáng)規(guī)範(fàn)運作強(qiáng)約束。
三是提高虧損公司的營業(yè)收入退市指標(biāo)，加大績差公司退市力度。四是完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。
創(chuàng)造支持各類中長期資金入市政策環(huán)境
《意見》提出「大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量」。證監(jiān)會機(jī)構(gòu)司司長申兵表示，證監(jiān)會正在會同相關(guān)主管部門，研究制定具體工作舉措。
其中，包括完善制度機(jī)制。創(chuàng)造支持各類中長期資金入市的政策環(huán)境。主要舉措包括，推動各類中長期資金優(yōu)化長周期考核機(jī)制，更好地實現(xiàn)「長錢長投」。落實並完善國有保險公司績效考核辦法，積極推進(jìn)保險資金長期股票投資試點，提高保險資金股票投資的穩(wěn)定性和投資規(guī)模。進(jìn)一步完善全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金股票投資政策。提升企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金投資靈活度等。
全鏈條監(jiān)管程序化交易
《意見》明確要求要出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定，加強(qiáng)對高頻量化交易監(jiān)管。為此，證監(jiān)會擬出臺《證券市場程序化交易管理規(guī)定(試行)》(下稱《管理規(guī)定》)。
證監(jiān)會市場監(jiān)管一司司長張望軍表示，《管理規(guī)定》突出全鏈條監(jiān)管。事前，落實「先報告、後交易」要求，程序化交易投資者要提前報告賬戶基本信息、資金信息、交易策略等內(nèi)容。技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)符合證券交易所規(guī)定，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定專門的合規(guī)風(fēng)控制度。事中，證券交易所對程序化交易實行實時監(jiān)測，制定針對性的異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。證券公司要全面落實客戶管理責(zé)任。事後，強(qiáng)化自律管理與行政監(jiān)管的銜接，明確違法違規(guī)行為的責(zé)任追究。
對北向程序化交易進(jìn)行監(jiān)管
張望軍表示，北向投資者是程序化交易的重要使用者。《管理規(guī)定》堅持「內(nèi)外資一致的原則」，對北向程序化交易監(jiān)管作出安排。
《管理規(guī)定》明確，內(nèi)外資均納入交易報告制度。去年9月以來，證券交易所已經(jīng)建立實施程序化交易報告制度。目前，包括公募、私募、券商和QFII在內(nèi)的各類投資者已納入報告範(fàn)圍，北向投資者作為內(nèi)地市場的參與者，納入報告制度是應(yīng)有之義。
目前，已研究形成針對北向投資者信息報告的初步思路。在報告內(nèi)容上，與內(nèi)地投資者總體保持一致，包括賬戶基本信息、資金信息、交易策略等。在報告路徑上，考慮先由投資者向香港經(jīng)紀(jì)商報告，再轉(zhuǎn)由港交所通過滬深港通監(jiān)管合作安排，提供給滬深交易所。在實施安排上，將為存量投資者設(shè)置過渡期，存量投資者在過渡期內(nèi)完成報告即可，新增投資者需在完成報告後，才能開展程序化交易。
對高頻交易提出更嚴(yán)格差異化監(jiān)管要求
張望軍表示，目前，證券交易所對高頻交易的篩選標(biāo)準(zhǔn)是，每秒最高申報速率300筆以上，或者單日最高申報2萬筆以上。從篩選結(jié)果看，高頻交易賬戶數(shù)量總體不多，但交易金額較大，約佔程序化交易額的60%。《管理規(guī)定》，充分借鑑國際市場監(jiān)管經(jīng)驗，對高頻交易提出了更嚴(yán)格的差異化監(jiān)管要求。
一是額外報告機(jī)制。除一般報告要求外，《管理規(guī)定》還要求高頻交易報告系統(tǒng)伺服器所在地、系統(tǒng)測試報告、系統(tǒng)故障應(yīng)急方案等額外信息。
二是差異化收費。在《管理規(guī)定》中，證監(jiān)會授權(quán)證券交易所提高高頻交易收費標(biāo)準(zhǔn)，並考慮收取撤單費等其他費用。這方面證券交易所還將另行作出規(guī)定。
三是交易監(jiān)管適當(dāng)從嚴(yán)。根據(jù)《管理規(guī)定》，證券交易所將對高頻交易進(jìn)行重點監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)存在異常交易行為的，可按規(guī)定從嚴(yán)採取管理措施。（中新網(wǎng)記者 陳康亮）
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