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    【經(jīng)濟(jì)觀察】MSCI調(diào)整指數(shù)成分股 業(yè)內(nèi)稱對A股影響有限

    【經(jīng)濟(jì)觀察】MSCI調(diào)整指數(shù)成分股 業(yè)內(nèi)稱對A股影響有限

    責(zé)任編輯:程向明 2024-02-19 09:16:12 來源:中新社

     MSCI(明晟公司)近日公布季度指數(shù)評審結(jié)果並調(diào)整指數(shù)成分股。MSCI新興市場指數(shù)新調(diào)入美的集團(tuán)、招商公路、華大智造、三星醫(yī)療4隻中國A股,調(diào)出順絡(luò)電子、思瑞浦、鴻路鋼構(gòu)、普洛藥業(yè)等48隻A股。本次調(diào)整結(jié)果將於2024年2月29日收盤後生效。

     對此,中金公司研究部首席海外策略分析師劉剛表示,MSCI每年會對其所有指數(shù)進(jìn)行4次例行調(diào)整,包括5月和11月調(diào)整幅度較大的半年度審議,以及2月和8月幅度較小的季度審議。每次調(diào)整的依據(jù)主要為客觀量化指標(biāo),如市值和流動性等。作為常規(guī)的季度審議,MSCI此次調(diào)整對A股的整體影響有限,資金流出可控。

     劉剛解釋稱,本次被剔除的48家A股公司在MSCI新興市場指數(shù)中的合計權(quán)重僅為0.097%,根據(jù)追蹤指數(shù)的被動資金規(guī)模可以測算出潛在的被動資金流出規(guī)模約為3.3億元(人民幣,下同),約為2023年A股日均成交額的0.04%左右,相比A股市場的日均成交額非常有限。單就調(diào)整導(dǎo)致的被動資金流向變化而言,影響相當(dāng)有限。

     劉剛進(jìn)一步指出,從歷史規(guī)律看,MSCI常規(guī)的指數(shù)調(diào)整對市場整體影響可控。通過測算2020年以來共17次MSCI指數(shù)定期調(diào)整後一天、三天與一周A股的表現(xiàn),並未發(fā)現(xiàn)確定性的漲跌規(guī)律。此外,值得一提的是,此次MSCI指數(shù)調(diào)整除了成分股的納入與剔除外,同樣涉及指數(shù)內(nèi)現(xiàn)有公司權(quán)重的變化,部分中國行業(yè)頭部公司的權(quán)重出現(xiàn)不同程度提升,如中國建設(shè)銀行等,相關(guān)權(quán)重股的資金流入對指數(shù)與市場影響可能更大。

     海通證券策略首席分析師吳信坤亦持類似意見。吳信坤表示,此次季度調(diào)整更多是根據(jù)市值納入標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的技術(shù)性調(diào)整,遭調(diào)出的48隻A股總市值均處於100億元至240億元區(qū)間內(nèi),系因低於相關(guān)市值、流通市值標(biāo)準(zhǔn)而被調(diào)出。

     「此次調(diào)整對市場的影響主要集中在資金面上,以外資為主,源於跟隨MSCI全球指數(shù)的被動基金或?qū)⒔o新納入股票分配較多資金,而被動賣出遭調(diào)出的個股。」吳信坤說,但經(jīng)粗略估算,由於被調(diào)出股票的總市值占新興市場指數(shù)的比重較小,且此次調(diào)整不涉及改變A股在新興市場指數(shù)20%的納入因子,因此預(yù)計整體影響或較為有限。

     吳信坤進(jìn)一步表示,近期A股資金面和政策面的積極因素不斷積累,市場或迎來底部的第一波反彈行情。從政策面來看,一季度往往是中國重大會議召開的時間窗口,積極的穩(wěn)增長政策還將持續(xù)發(fā)力,中國經(jīng)濟(jì)基本面或逐步修復(fù)。此外,2024年內(nèi)美聯(lián)儲有望開啟降息周期,受益於海外流動性轉(zhuǎn)向?qū)掦牭拇筅厔荩磥砣嗣駧艆R率或逐步企穩(wěn),外資有望回流A股。

     中信證券指數(shù)研究首席分析師顧晟曦表示,中國股票在新興市場中占有重要地位。2024年2月以來北向資金合計淨(jìng)流入A股逾210億元,當(dāng)前A股估值正處於歷史低位,對於外資是一個較好的配置時機(jī)。(中新社記者 陳康亮)

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