內(nèi)地核心CPI同比連續(xù)第3個(gè)月徘徊於0.6%低位水平，顯示消費(fèi)內(nèi)需持續(xù)在低位整固，在房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整的背景下，消費(fèi)仍缺乏大幅改善的動(dòng)力。在非食品CPI方面，受國際市場原油價(jià)格持續(xù)回落的傳導(dǎo)性影響，12月份交通工具用燃料價(jià)格環(huán)比跌幅達(dá)到負(fù)4.5%，是導(dǎo)致整體CPI跌幅較預(yù)期稍大的主要原因。扣除食品和能源的核心CPI同比連續(xù)第三個(gè)月持平於低位，大宗商品消費(fèi)中最大的單一類別，即交通工具價(jià)格同比跌幅再度擴(kuò)大，房租環(huán)比持平、至於其他服務(wù)環(huán)比數(shù)據(jù)原則與歷史同期均值較為接近。
細(xì)看12月份服務(wù)CPI同比持平，顯示元旦假期期間旅遊等服務(wù)消費(fèi)並未超季節(jié)因素而走強(qiáng)。整體而言，核心通脹的連續(xù)低位徘徊，反映內(nèi)地房地產(chǎn)市場整固因素，導(dǎo)致中等收入人群的消費(fèi)意願(yuàn)有待提升。故此，內(nèi)地整體消費(fèi)內(nèi)需在大眾消費(fèi)基本於去年第三季度達(dá)至高位後，仍有待新內(nèi)生動(dòng)能的發(fā)掘。
預(yù)期或推更大力度的個(gè)稅減稅
展望今年，內(nèi)地通脹因素能否出現(xiàn)明顯改善，或?qū)⑷Q於擴(kuò)張性財(cái)政政策能否將改善居民收入預(yù)期、及促進(jìn)中等收入群體的消費(fèi)意願(yuàn)。較早前，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策需適度加力、提質(zhì)增效，假設(shè)在兩會前，內(nèi)地一線城市的房地產(chǎn)價(jià)格能呈現(xiàn)回穩(wěn)趨勢，預(yù)期中央在今年或維持約3.5%的略高預(yù)算赤字率，以實(shí)施積極主動(dòng)的擴(kuò)張性財(cái)政政策。與此同時(shí)，預(yù)期中央或透過更大力度的個(gè)稅減稅，達(dá)至二次分配政策的目的，支撐中等收入人群的收入預(yù)期。此外，同步打開合理寬鬆的貨幣政策的空間。估計(jì)今年全年將實(shí)行100個(gè)基點(diǎn)幅度的降準(zhǔn)操作，同時(shí)仍將實(shí)施向一年期傾斜的輕度減息操作。
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83517835 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號香港商報(bào)大廈
