健元
自去年3月美國(guó)進(jìn)入加息周期以來，至今年7月已連續(xù)12次加息，為2007年9月以來的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示可能於今年9月停止加息仍存較大變數(shù)。據(jù)8月25日CME「美聯(lián)儲(chǔ)觀察」預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為81%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為19%；到11月維持利率不變的概率為50.6%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為42.2%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為7.1%。
根據(jù)費(fèi)雪效應(yīng)，一國(guó)利率的上升，高過他國(guó)的程度，意味著該國(guó)通脹的幅度。一國(guó)匯率升值，高過他國(guó)的程度，意味著該國(guó)貨幣的未來貶值預(yù)期和程度。
美國(guó)通脹持續(xù)高企，為此連續(xù)加息提高利率水平以壓抑通脹，亦導(dǎo)致資本虹吸現(xiàn)象，回流美國(guó)本土，也就是說美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局的利率變化，亦導(dǎo)致美元國(guó)際兌換需求的上升，致使歐元、日?qǐng)A等其他國(guó)際貨幣包括人民幣被拋售，也間接推升美元的匯價(jià)。所以，金融利率的變化還是會(huì)對(duì)匯率的變動(dòng)產(chǎn)生某種程度的直接或間接的影響，這就是費(fèi)雪效應(yīng)的基本特徵或邏輯。
美國(guó)因應(yīng)通脹而進(jìn)入加息周期，中國(guó)則是因應(yīng)通縮困擾，為提振疲弱的消費(fèi)市場(chǎng)，而進(jìn)入減息降費(fèi)周期。市場(chǎng)流動(dòng)性得到大量釋放，理論上，短期內(nèi)也會(huì)導(dǎo)致人民幣供應(yīng)過剩，而壓抑匯率幣值。且去年以來一直有西方金融大鱷的惡意做空打壓，這就不難理解為何人民幣破7後連碰高壓線，近期又多次觸及1：7.28安全邊際上限。以中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢(shì)和中國(guó)供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)健運(yùn)行而言，人民幣未來升值預(yù)期是非常強(qiáng)烈的。反之美國(guó)經(jīng)濟(jì)因俄烏衝突拖累，內(nèi)外交困，美元升值已近強(qiáng)弩之末。
因此，有關(guān)方面應(yīng)以中國(guó)資本市場(chǎng)為切入點(diǎn)，依托中國(guó)股市已處?kù)督?0年的長(zhǎng)期歷史大底及投資價(jià)值窪地，積極組織國(guó)家隊(duì)陣容護(hù)盤提振大藍(lán)籌梯隊(duì)，以盡快啟動(dòng)中國(guó)股市，提升資本投資收益率，讓中國(guó)股民獲得真正的財(cái)富實(shí)惠，方能有效提升居民消費(fèi)能力和市場(chǎng)消費(fèi)信心。從而進(jìn)一步刺激中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更好地穩(wěn)定和提升人民幣幣值，更好地參與「一帶一路」與「金磚國(guó)家」國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融合作，更好地確保今年經(jīng)濟(jì)（GDP）預(yù)計(jì)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。（中通社圖片）
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