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　中共中央政治局9月26日召開會議。會議強(qiáng)調(diào)，要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。要支持上市公司併購重組，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，研究出臺保護(hù)中小投資者的政策措施。

　這是中央政治局會議在兩個月內(nèi)二度提及資本市場。7月30日召開的中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，要統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

　對此，星圖金融研究院副院長薛洪言在接受中新社記者採訪時(shí)表示，中央政治局會議兩月內(nèi)兩度提及資本市場，體現(xiàn)了高層對於資本市場的重視。構(gòu)建一個健康可持續(xù)的資本市場，既符合短期穩(wěn)增長的訴求，也是中長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)在要求。

　薛洪言進(jìn)一步指出，從短期看，通過提振資本市場，恢復(fù)股市賺錢效應(yīng)，可以有效提振投資者消費(fèi)信心，對於穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)具有重要意義。同時(shí)，著眼於中長期，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級更加依賴於創(chuàng)新驅(qū)動，這需要資本市場發(fā)揮強(qiáng)有力的資源配置和引導(dǎo)作用。

　值得注意的是，與7月份的「提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性」不同，此次政治局會議提出了「努力提振資本市場」的新提法。

　「這種表述上的區(qū)別反映了政策層對於市場情緒和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的響應(yīng)。從『提升穩(wěn)定性』到『努力提振市場』，意味著政策重心從風(fēng)險(xiǎn)防控轉(zhuǎn)向了更為積極的刺激市場活力和信心，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的下行壓力。」南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對中新社記者說。

　民生證券分析師陶川則傾向於在更長的政策視野內(nèi)來理解新提法。在陶川看來，2023年7月召開的中央政治局會議提出「要活躍資本市場，提振投資者信心」，這是近年來關(guān)於資本市場具有標(biāo)誌性的頂層設(shè)計(jì)。經(jīng)過一年多發(fā)展，中國支持資本市場的態(tài)度進(jìn)一步強(qiáng)化。相較於此前，此番表述定調(diào)更高，從「活躍」升級為「努力提振」；部署也更加具體，中長期資金入市、上市公司併購重組等措施逐個提及，也與此前證監(jiān)會發(fā)布的政策呼應(yīng)。這意味著，中國官方不僅僅是要「提振市場信心」，而是要切切實(shí)實(shí)「提振市場」，政策邁出重要一步。

　在具體政策安排中，此次會議還罕見提及公募基金改革。作為公募基金改革的重要一環(huán)，公募基金費(fèi)率改革引發(fā)關(guān)注。分析人士指出，通過費(fèi)率改革，不僅有助於推動行業(yè)端正經(jīng)營理念，聚焦投研能力建設(shè)、更加關(guān)注投資者服務(wù)和回報(bào)，也將吸引更多中長期資金通過公募加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。

　申萬宏源證券分析師羅鑽輝指出，當(dāng)前中國公募基金費(fèi)率改革分三步走，主要按照「管理費(fèi)用—交易費(fèi)用—銷售費(fèi)用」的實(shí)施路徑分階段推進(jìn)費(fèi)率改革，公募費(fèi)改第二階段舉措已經(jīng)全面落地，第三階段將聚焦基金銷售環(huán)節(jié)，進(jìn)一步規(guī)範(fàn)申購費(fèi)率等銷售環(huán)節(jié)費(fèi)用，相關(guān)改革措施預(yù)計(jì)將於2024年底前推出。

　談及此次政治局會議部署的相關(guān)政策，薛洪言對「大力引導(dǎo)中長期資金入市」「研究出臺保護(hù)中小投資者的政策措施」等尤為關(guān)注。他表示，資本市場既是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也受資金供需結(jié)構(gòu)的制約和影響。近年來，A股表現(xiàn)不佳，與A股自身資金供需結(jié)構(gòu)的長期失衡有重要關(guān)係。長期以來，A股上市公司過分強(qiáng)調(diào)股市的融資功能，回報(bào)投資者意識不強(qiáng)，導(dǎo)致市場短期投機(jī)氛圍濃厚，對長期資金缺乏吸引力。

　薛洪言認(rèn)為，中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，並強(qiáng)調(diào)保護(hù)中小投資者利益，這有助於從根本上改善資本市場資金供需結(jié)構(gòu)和微觀生態(tài)，有望為A股慢牛長牛行情奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（中新社記者 陳康亮）