債市牛市行情遭遇「剎車」。在持續(xù)走高后，4月24日債市急轉(zhuǎn)直下，現(xiàn)券收益率大幅走高，國債期貨全線大跌。最近兩日，30年期國債期貨連續(xù)大跌。展望後市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期債市面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，中期仍有上漲空間。
25日，國債期貨呈現(xiàn)分化走勢(shì)，30年期國債期貨再度下跌0.35%，10年期國債期貨下跌0.03%，而5年期和2年期國債期貨分別上漲0.02%和0.04%。
近期債市走強(qiáng)，上周30年期國債期貨主力合約大漲1.22%。最新披露的一季報(bào)顯示，公募基金持有債券市值再創(chuàng)新高，達(dá)到16.86萬億元，資產(chǎn)佔(zhàn)比高達(dá)52.97%，而去年同期這一數(shù)據(jù)為14萬億元。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)明明指出，「此輪長債收益率持續(xù)走弱反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的改變。在供給端未出現(xiàn)大幅改變之時(shí)，債市大概率處於震盪階段。2022年以來的這一輪寬貨幣周期已進(jìn)入下半程，部分基本面周期性指標(biāo)也逐步出現(xiàn)觸底態(tài)勢(shì)，但需求端修復(fù)節(jié)奏並未明顯提速，因此債市正處於收益率下行後的震盪階段，短期或較難出現(xiàn)單邊行情。」
在華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁看來，目前債市的主要風(fēng)險(xiǎn)在於，過去一段時(shí)間市場(chǎng)越來越一致地看多預(yù)期。在票息低、資金利率不低的背景下，多數(shù)機(jī)構(gòu)將風(fēng)險(xiǎn)暴露集中在長期端。本輪快速調(diào)整之後，市場(chǎng)分歧重新出現(xiàn)，後續(xù)債市會(huì)繼續(xù)圍繞政府債供給節(jié)奏和資金利率變化而博弈。
「從收益率的點(diǎn)位來看，30年國債即將回到MLF利率2.5%附近，2.5%可能是當(dāng)前超長期限利率的合理點(diǎn)位。」她認(rèn)為。
中信建投指出，總體來看，短期情緒已經(jīng)較為極致，繼續(xù)追高性價(jià)比降低，但長期看多情緒仍在。短期觀望，保持流動(dòng)性空間，等待回調(diào)後的機(jī)會(huì)。
外資不斷增持中國債券。國家外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，境外機(jī)構(gòu)今年一季度淨(jìng)增持中國債券達(dá)416億美元。截至今年3月末，已經(jīng)有70多個(gè)國家和地區(qū)的1129個(gè)境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國債券市場(chǎng)，外資持倉量已經(jīng)超過5700億美元，占境內(nèi)債券託管總量的2.6%左右，佔(zhàn)比較去年末上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。（深圳商報(bào)記者 陳燕青）
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