美國消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)連續(xù)三個(gè)月按年回升,兼高於市場預(yù)期,急凍市場對(duì)6月減息預(yù)期。瑞銀策略師表示,美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁加上通脹高企,聯(lián)儲(chǔ)局有機(jī)會(huì)掉頭加息,而不是減息,明年利率有可能高見6.5厘。不過,該行的基本情景預(yù)測仍然是今年減息兩次。
以Jonathan Pingle為首的瑞銀策略師表示,通脹未能回落至聯(lián)儲(chǔ)局的2%目標(biāo)機(jī)會(huì)愈來愈大,令加息機(jī)會(huì)升溫,將導(dǎo)致市場大幅拋售債券和股票。他指出,如果美國經(jīng)濟(jì)增長保持韌性,而且通脹率維持在2.5%或之上,聯(lián)儲(chǔ)局明年初可能面對(duì)再次加息的問題,到明年中政策利率將會(huì)達(dá)到6.5厘,較目前上升1厘。
瑞銀又指,若果美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)「不著陸」(no landing),以及利率大幅走高可能導(dǎo)致美國國債孳息率曲線急劇變平,股市將下跌10%至15%。目前,投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱的憂慮處於早期階段,在高通脹的情況下,預(yù)料國債遭到拋售,將擴(kuò)大信貸利率差距。
值得留意的是,摩根大通行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)早前在年度股東信表示,美國利率未來幾年可能升至8厘或以上,也有可能降至2厘,該行正為有關(guān)假設(shè)做好準(zhǔn)備。根據(jù)芝商所利率期貨監(jiān)察工具FedWatch數(shù)據(jù)顯示,市場認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)局首度減息時(shí)間,由今年6月大幅延至9月,6月減息概率只有約兩成,而全年只減息兩次。