3月以來,隨著銅、黃金、原油等大宗商品不斷走高,以有色、石油為代表的資源股持續(xù)上漲。一時(shí)間,關(guān)於商品大牛市的呼聲此起彼伏。
最近一個(gè)多月,有色金屬價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲行情,黃金、白銀、銅、鋁等期貨價(jià)格屢創(chuàng)新高。本周一,國內(nèi)黃金和白銀期貨大幅衝高后有所回落,白銀期貨主力合約上漲2%。回顧3月以來的行情,滬金期貨累計(jì)最大漲幅約20%,滬銀期貨更是一度大漲超25%。
在期貨市場掀起巨浪的同時(shí),以黃金、銅、原油等為首的資源股持續(xù)狂飆,股價(jià)不斷創(chuàng)下新高。儘管本周一有色板塊走弱,但3月至今盛達(dá)資源、焦作萬方大漲五成,興業(yè)銀錫大漲四成,均遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。中國石油今年以來更是大漲五成。
在持續(xù)飆升後,「大宗商品、周期股牛市會(huì)否延續(xù)」成為市場最關(guān)心的問題。
正信期貨研究院認(rèn)為,金融市場中各大類資產(chǎn)價(jià)格走勢出現(xiàn)較大程度背離,如美債利率上漲、美元指數(shù)上漲、美股下跌、貴金屬和工業(yè)品等大宗商品上漲。以傳統(tǒng)定價(jià)框架來看,市場價(jià)格存在較多矛盾,市場還需密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢走向。
部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為本輪「加息」周期金價(jià)、工業(yè)金屬持續(xù)大漲,意味著傳統(tǒng)分析框架失效,後市仍將維持強(qiáng)勢。
信達(dá)證券首席策略分析師樊繼拓堅(jiān)定看好周期股行情。他表示,「上游周期的行情將持續(xù)1-2年,看好邏輯有三:第一,由於過去多年產(chǎn)能建設(shè)低於需求增長,當(dāng)前商品正處於由供給因素主導(dǎo)的超級周期中。第二,當(dāng)前的煤炭股可類比為2019年-2021年的白酒,即淨(jìng)資產(chǎn)收益率維持高位時(shí)行業(yè)的估值中樞或?qū)⒊霈F(xiàn)系統(tǒng)抬升。第三,伴隨著經(jīng)濟(jì)短周期的企穩(wěn),今年上游周期板塊有望迎來供給、需求、估值的共振行情。」
對於後市,深圳一家期貨公司投研人士坦言,「從全球經(jīng)濟(jì)來看,目前商品的需求並沒有明顯增加,近期部分工業(yè)金屬的走勢似乎與基本面有背離,目前不建議再追高銅、鋁等工業(yè)品的多頭倉位。相應(yīng)來說,A股資源股也存在調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。」
海通證券策略分析師吳信坤指出,未來資源板塊行情若要進(jìn)一步向上,則需要進(jìn)一步的事件催化,而主要的催化因素或源於美聯(lián)儲(chǔ)降息政策或國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期。
中信保誠基金量化投資部表示,此輪有色指數(shù)上漲主要是稀有金屬帶動(dòng),工業(yè)金屬、貴金屬領(lǐng)域也有所上行。銅、金、鋁再創(chuàng)新高,海外金屬行情與美債和美元的壓力分離,會(huì)走出一段趨勢性逼倉行情。不過,有色作為比較典型的順周期板塊,受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大,投資者應(yīng)根據(jù)自身的投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行資產(chǎn)配置。
最靚的仔
以黃金、銅、原油等為首的資源股持續(xù)狂飆,股價(jià)不斷創(chuàng)下新高。3月至今盛達(dá)資源、焦作萬方大漲五成,興業(yè)銀錫大漲四成,均遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。中國石油今年以來更是大漲五成。(深圳商報(bào)記者 陳燕青;漫畫\王建明)