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　北京時(shí)間今日（21日）凌晨2點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局一如市場(chǎng)預(yù)期，將基準(zhǔn)利率連續(xù)第五次維持在5.25%—5.50%區(qū)間不變。美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，2024年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為4.6%，此前為4.6%。美聯(lián)儲(chǔ)仍預(yù)計(jì)，今年將降息三次，並確認(rèn)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，通脹率已大幅下降，但仍然過(guò)高，美聯(lián)儲(chǔ)仍致力於實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然相對(duì)緊張，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)顯著疲軟，那將是啟動(dòng)降息的理由。鮑威爾還表示，在本次會(huì)議上討論了放緩縮減資產(chǎn)負(fù)債表，普遍觀點(diǎn)是很快會(huì)減緩資產(chǎn)縮表的步伐；不久後放慢縮表步伐是適宜之舉。

　偏「鴿派」信號(hào)助美股再創(chuàng)歷史新高

　鮑威爾的講話(huà)沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的「鷹派」，從而緩解了投資者的緊張情緒，昨夜美股三大指數(shù)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，均創(chuàng)歷史收盤(pán)新高。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲401.37點(diǎn)，漲幅1.03%，報(bào)39512.13點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲46.11點(diǎn)，漲幅0.89%，報(bào)5224.62點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲202.62點(diǎn)，漲幅1.25%，報(bào)16369.41點(diǎn)。債市方面，昨夜尾盤(pán)，美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率下跌1.97個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.2728%。

　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向商報(bào)記者表示，從美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖來(lái)看，當(dāng)中隱含了降息三次的預(yù)期，因此市場(chǎng)解讀為偏「鴿派」的表態(tài)。他指出，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)處?kù)兑粋€(gè)進(jìn)退兩難的境地，如果過(guò)快地降息，可能會(huì)引發(fā)美國(guó)通脹預(yù)期再起；如果高利率維持較長(zhǎng)的時(shí)間，又會(huì)影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，對(duì)於美國(guó)居民和企業(yè)的債務(wù)壓力會(huì)增大。因此，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在5月或6月份的議息會(huì)議上宣布首次降息，而全年料降息三次。

　中金研報(bào)指出，美聯(lián)儲(chǔ)官員們上調(diào)了對(duì)GDP增長(zhǎng)和核心PCE通脹的預(yù)測(cè)，但點(diǎn)陣圖卻保留了年內(nèi)降息三次的指引，這被市場(chǎng)解讀為「鴿派」。進(jìn)一步看，點(diǎn)陣圖並非沒(méi)有變化，只是變化的幅度沒(méi)能改變利率中值的位置。中金認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息的信心已有所動(dòng)搖，但因?yàn)榇嬖凇给澟善谩梗╠ovish bias），不願(yuàn)意對(duì)利率路徑做大的改變。往前看，這種「鴿派」偏好或?qū)⒃黾咏?jīng)濟(jì)不著陸風(fēng)險(xiǎn)，一種可能是美聯(lián)儲(chǔ)越鴿，經(jīng)濟(jì)越好，降息時(shí)間點(diǎn)越往後推。美聯(lián)儲(chǔ)還上調(diào)了對(duì)未來(lái)兩年及長(zhǎng)期利率的預(yù)測(cè)，這意味著低利率時(shí)代或已一去不返，利率在高位停留更久（high for longer）將是不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。

　降息預(yù)期料提振全球資產(chǎn)價(jià)格

　今日上午，美股三大指數(shù)期貨繼續(xù)延續(xù)昨夜上漲的行情，全球主要股票市場(chǎng)與美股共舞上揚(yáng)。其中，日經(jīng)225指數(shù)高開(kāi)高走，開(kāi)盤(pán)一度上漲1.86%，報(bào)40748.77點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。受外圍等利好因素提振，港股今日亦大幅高開(kāi)，恒指漲1.33%，國(guó)指漲1.19%，恒生科技指數(shù)漲1.64%。A股三大指數(shù)集體高開(kāi)，滬指漲0.15%報(bào)3084.41點(diǎn)，深證成指漲0.19%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.19%。

　匯率方面，隨著美元指數(shù)下跌，日?qǐng)A扭轉(zhuǎn)了早些時(shí)候的跌勢(shì)，日?qǐng)A兌美元從接近數(shù)十年的低點(diǎn)反彈；歐元兌美元上漲0.35%，至1.0903美元。其他方面，國(guó)際黃金價(jià)格今早大幅高開(kāi)，首次突破每盎司2200美元，續(xù)創(chuàng)歷史新高；比特幣、以太坊等一眾加密貨幣亦從昨日的低位大幅反彈。

　「美聯(lián)儲(chǔ)如果降息，對(duì)於全球資本市場(chǎng)影響很大。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一旦在5或6月份宣布降息，也標(biāo)誌著新一輪降息周期的開(kāi)始，那麼美元指數(shù)會(huì)高位回落，從而推動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣升值，這將對(duì)全球資本的流動(dòng)形成很大的影響。」楊德龍說(shuō)，一般而言，伴隨人民幣升值，會(huì)吸更多的外資流入到人民幣資產(chǎn)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息，給中國(guó)央行提供了更多的貨幣政策空間，中國(guó)央行可能會(huì)再次降息、降準(zhǔn)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而有利於推動(dòng) A股、港股的回升。

　楊德龍?zhí)峒埃缆?lián)儲(chǔ)的貨幣政策轉(zhuǎn)向已是板上釘釘，現(xiàn)在唯一不確定的只是降息的時(shí)間。近期美聯(lián)儲(chǔ)偏「鴿派」的表態(tài)，給出了一個(gè)重要的啟示，就是降息的時(shí)間不會(huì)推得太久。當(dāng)前，歐美日股市均處?kù)稓v史高位，而A股和港股則是處?kù)豆乐蹈D地，部分國(guó)際對(duì)沖基金有可能會(huì)從美歐日股市獲利了結(jié)一部分，然後尋找新的投資機(jī)會(huì)，從而有望流入到A股和港股的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。（記者 朱輝豪）

　頂圖：路透社圖片