新華社東京3月20日電 日本央行19日決定結(jié)束負(fù)利率政策,將政策利率從負(fù)0.1%提高到0至0.1%範(fàn)圍內(nèi),同時(shí)決定結(jié)束收益率曲線控制政策,並停止購買交易型開放式指數(shù)基金和房地產(chǎn)投資信託基金。
分析人士指出,日本央行17年來首次加息,標(biāo)誌著日本維持了約11年的超寬鬆貨幣政策開始走向正常化。日本央行為何選擇此時(shí)結(jié)束負(fù)利率政策?日本距離穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)還有多遠(yuǎn)?政策調(diào)整可能對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什麼影響?
日本央行為何調(diào)整政策
為實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo),日本央行於2013年推出超寬鬆貨幣政策。2016年2月,日本央行開始實(shí)行負(fù)利率政策,並於同年9月開始實(shí)行收益率曲線控制政策,即日本央行通過大量購買債券,將10年期國債收益率控制在目標(biāo)範(fàn)圍。
由於長期執(zhí)行超寬鬆貨幣政策弊端凸顯,日本央行行長植田和男(圖)去年4月就任以來,一直尋求推動貨幣政策正常化。由於美聯(lián)儲今年內(nèi)存在降息可能,「一升一降」疊加將對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大衝擊,因此日本央行急需調(diào)整政策。
此前,日本央行一直將穩(wěn)定、可持續(xù)地達(dá)成2%的通脹率作為政策目標(biāo),此次決定結(jié)束負(fù)利率政策,也是基於通脹目標(biāo)「有望達(dá)成」這一判斷。目前日本物價(jià)持續(xù)上漲,1月核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)連續(xù)29個(gè)月同比上升,連續(xù)22個(gè)月達(dá)到或超過2%。
不過,植田和男坦言,目前距離實(shí)現(xiàn)央行設(shè)定的通脹目標(biāo)仍有距離,結(jié)束負(fù)利率政策後,日本不會馬上進(jìn)入持續(xù)加息階段。
走出通縮還有多遠(yuǎn)
《東京新聞》報(bào)道指出,擺脫通縮應(yīng)意味著物價(jià)持續(xù)上漲,企業(yè)從中受益,工資持續(xù)增加,消費(fèi)明顯回暖,物價(jià)不再下跌。日本媒體和專家普遍認(rèn)為,雖然去年以來日本出現(xiàn)了物價(jià)持續(xù)上漲、名義工資持續(xù)增加等情形,但離達(dá)成良性循環(huán)尚有距離。
厚生勞動省公布的數(shù)據(jù)顯示,2023年,日本勞動者實(shí)際工資收入比上年下降2.5%,連續(xù)兩年下降;截至今年1月,日本實(shí)際工資連續(xù)22個(gè)月同比減少。這表明,工資漲幅追不上物價(jià)漲幅的局面仍在持續(xù),個(gè)人消費(fèi)會受到明顯抑制。
內(nèi)閣府近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)去年第四季度環(huán)比下降0.3%,連續(xù)3個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示,去年以來由於人們傾向於購買更廉價(jià)的消費(fèi)品,日本雞肉銷量大增,牛肉銷量大降。
經(jīng)濟(jì)評論家門倉貴史表示,現(xiàn)階段談?wù)摂[脫通縮為時(shí)尚早。日本國內(nèi)並沒有出現(xiàn)實(shí)際工資上漲、消費(fèi)增加、需求旺盛帶動物價(jià)上漲的良性循環(huán)。如果通脹不是由國內(nèi)需求旺盛及工資成本增加等因素驅(qū)動,日本經(jīng)濟(jì)重陷通縮的風(fēng)險(xiǎn)就依然存在。
政策調(diào)整有何影響
由於日本央行承諾將繼續(xù)通過購買國債等手段保持寬鬆貨幣環(huán)境,金融市場當(dāng)天對央行政策調(diào)整反應(yīng)冷淡。19日,東京外匯市場日元匯率顯著走軟,再度降至約150日元兌換1美元水平;東京股市則繼續(xù)上漲,日經(jīng)股指重回40000點(diǎn)上方。
分析人士指出,短期來看,日本央行加息或會令政府、企業(yè)及個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)加重,企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量增加。但長期來看,加息有利於增加國民儲蓄收益、抑制日元過度貶值造成的財(cái)富外流,同時(shí)還有利於提升企業(yè)效率意識、競爭意識和創(chuàng)新意識,讓人力資源更加集中到有競爭力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中。
植田和男19日表示,在可預(yù)見的未來,日本寬鬆的金融環(huán)境將持續(xù)存在,央行結(jié)束負(fù)利率政策不會導(dǎo)致存款或貸款利率大幅上升。
野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英表示,即使日本央行推進(jìn)貨幣政策正常化,利率漲幅也有限,加上日本經(jīng)濟(jì)對利率的敏感度已大幅降低,央行此次政策調(diào)整不太可能顯著改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)目前的狀態(tài)。(新華社記者劉春燕 鍾雅)