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    日本央行鴿派加息 全球負(fù)利率時代「壽終正寢」

    日本央行鴿派加息 全球負(fù)利率時代「壽終正寢」

    責(zé)任編輯:朱輝豪 2024-03-19 21:47:45原創(chuàng) 來源:香港商報網(wǎng)

     今日(19日),日本央行以7:2的投票結(jié)果終止自2016年以來實(shí)施的負(fù)利率政策,將基準(zhǔn)利率從—0.1%升調(diào)至0—0.1%,同時取消收益率曲線控制政策(YCC),並取消購買股票ETF(交易型開放式指數(shù)基金)及房地產(chǎn)信託基金。

     日本央行是全球首個實(shí)施負(fù)利率政策的中央銀行。在黑田東彥擔(dān)任行長的2013年,日本開始推行大規(guī)模寬鬆政策。2016年2月,日本央行開始實(shí)行負(fù)利率政策,將商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金存款利率由此前的0.1%降至—0.1%。日本央行試圖通過這一非傳統(tǒng)貨幣政策手段,刺激經(jīng)濟(jì)增長和提升通脹水平。本次加息,意味著日本央行正式退出了維持8年之久的負(fù)利率政策,也標(biāo)誌著全球負(fù)利率時代的正式終結(jié)。

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     3月19日,日本央行行長植田和男抵達(dá)位於東京的日本央行總部。(新華社圖片)

     日本中央銀行行長植田和男在本次議息會議結(jié)束後進(jìn)行的新聞發(fā)布會上表示,負(fù)利率政策和大規(guī)模的貨幣寬鬆措施已經(jīng)發(fā)揮了一定的作用,日本央行將繼續(xù)以實(shí)現(xiàn)2%物價穩(wěn)定為目標(biāo),根據(jù)經(jīng)濟(jì)物價形勢來調(diào)整貨幣政策,相信寬鬆的貨幣政策將會持續(xù)下去。

     日本央行本次的政策決定是幾十年來最受關(guān)注的一次。此前,日本最大工會組織公布薪資談判結(jié)果,平均加薪幅度為5.28%,創(chuàng)30多年來最高。法巴銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryutaro Kono表示,今日日本央行的結(jié)果並不奇怪。在確認(rèn)年度勞工談判取得穩(wěn)固成果後,日本央行沒有理由繼續(xù)等待之後才進(jìn)一步調(diào)整政策。

     著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京產(chǎn)城協(xié)同研究院執(zhí)行院長、閩江學(xué)者孫飛在接受本報記者採訪時表示,日本退出負(fù)利率政策並加息,同時取消收益率曲線控制,標(biāo)誌著日本貨幣政策的重大轉(zhuǎn)變。這一舉措基於多種綜合因素,包括對國內(nèi)通脹的擔(dān)憂,對經(jīng)濟(jì)增長信心以及全球貨幣政策趨勢變化的應(yīng)對。

     孫飛提及,這是對日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹目標(biāo)達(dá)成的信心表現(xiàn)。結(jié)束負(fù)利率政策和YCC,可能有助於恢復(fù)正常有效的貨幣政策操作框架,提高央行政策的透明度和預(yù)測性。但是,如果日本加息步伐過快或與市場預(yù)期不匹配,可能會對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成壓力,尤其是在債務(wù)水平較高的情況下,借貸成本的上升可能會抑制企業(yè)投資和消費(fèi)者支出。

     利空出盡 日股重拾升勢

     3月7日以來,隨著市場對日本「超寬鬆政策」退出預(yù)期的升溫,日股從歷史紀(jì)錄高位大幅回調(diào)。今日日本央行宣布加息的消息公布後,日股震盪上行,截至收盤,日經(jīng)225股指上漲263.16點(diǎn),收於40003.60點(diǎn);東證股指上漲28.98點(diǎn),收於2750.97點(diǎn)。

     孫飛認(rèn)為,短期內(nèi),加息可能會導(dǎo)致股市波動,因為投資者重新評估股票的估值和風(fēng)險;長期看,如果加息被視為經(jīng)濟(jì)健康的體現(xiàn),且企業(yè)盈利能力增強(qiáng),那麼股市可能會受益於更高的消費(fèi)者和企業(yè)信心。

     德國商業(yè)銀行表示,雖然日本央行退出負(fù)利率,但這並不是一個明顯的鷹派轉(zhuǎn)向,而是一個鴿派加息。現(xiàn)在的關(guān)鍵可能是通脹。如果有進(jìn)一步跡象顯示通脹持續(xù)停留在目標(biāo)上,那麼貨幣政策正常化的進(jìn)一步措施就會隨之而來。不過,我們對通脹是否真的會居高不下保持懷疑。在今天的決定之後,日本央行仍有可能不得不先停止貨幣政策正常化。這一點(diǎn)應(yīng)牢記在心。

     新加坡銀行首席經(jīng)濟(jì)師莫曼蘇稱,日本央行自2007年後首次加息,對股市影響更為關(guān)鍵的是,日本央行仍然維持鴿派立場。因此,日本央行的鴿派基調(diào)似乎並不會阻礙日股今年的強(qiáng)勁漲勢。反觀日元兌美元匯率則跌破150關(guān)口,不過,該行預(yù)期,當(dāng)聯(lián)儲局在今年夏季後期開始降息時,日元將有望反彈。

     未來日圓料會逐步走強(qiáng)

     受日本央行鴿派加息影響,日圓走軟,日圓兌美元跌破150,截至發(fā)稿,日圓兌美元跌破150.5,跌近1%。

     德國商業(yè)銀行表示,日本央行結(jié)束負(fù)利率,但仍令人失望。象徵性地退出負(fù)利率政策不太可能為日元帶來多大提振。畢竟,負(fù)利率政策已經(jīng)出現(xiàn)過多次例外,而且最近一次加息也只有幾個點(diǎn)子。只有當(dāng)日本央行暗示將進(jìn)一步加息(這將預(yù)示著一個真正的加息周期)時,日圓才會更加受益。在過去幾周的聲明之後,任何其他因素都已被定價。

     在孫飛看來,加息通常會提高本幣的吸引力,便於投資者尋求更高的回報。因此,日本加息可能會支撐日圓匯率,使其升值。如果市場認(rèn)為日本央行的政策轉(zhuǎn)變是可持續(xù)的,並且能夠有效地推動通脹和經(jīng)濟(jì)增長,那麼日圓可能會繼續(xù)走強(qiáng)。

     對全球資本市場影響有待觀察

     日本加息對全球資本市場會產(chǎn)生什麼影響呢?在孫飛看來,日本的加息可能會引發(fā)全球投資者對其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化的重新評估,尤其是在全球經(jīng)濟(jì)面臨通貨膨脹壓力的背景下。他指出,如果其他國家(如美國)也跟隨加息,全球資本市場可能會經(jīng)歷更高的波動性和潛在的調(diào)整,因為資金流動和投資者的風(fēng)險偏好發(fā)生變化。對於新興市場而言,資本流出的風(fēng)險可能會增加,尤其是如果日本和其他發(fā)達(dá)國家的利率上升導(dǎo)致其貨幣相對於新興市場貨幣更具吸引力。「總之,日本貨幣政策這一重要舉措,是對日本經(jīng)濟(jì)和全球資本市場的一個重要信號,其影響將取決於後續(xù)的政策調(diào)整、市場反應(yīng)以及其他國家的貨幣政策狀況。」孫飛說。

     前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向本報記者表示,日本央行宣布加息對全球資本市場也形成一定影響,近期日本股市出現(xiàn)了高位回落,與市場預(yù)期日本央行將加息有關(guān),同時日本加息也可能會推遲美聯(lián)儲降息的步伐,這樣美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的日期會推遲。日元近期出現(xiàn)了持續(xù)升值,如果日本央行後續(xù)再加息,對日元的走勢會形成進(jìn)一步的推動,勢必會削弱日本出口產(chǎn)品的競爭力。美元指數(shù)可能會出現(xiàn)一定波動,對A股市場的影響並不大。(記者 朱輝豪)

     頂圖:新華社資料圖

    責(zé)任編輯:朱輝豪 日本央行鴿派加息 全球負(fù)利率時代「壽終正寢」
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