今日（19日），日本央行以7：2的投票結(jié)果終止自2016年以來實(shí)施的負(fù)利率政策，將基準(zhǔn)利率從—0.1%升調(diào)至0—0.1%，同時取消收益率曲線控制政策（YCC），並取消購買股票ETF（交易型開放式指數(shù)基金）及房地產(chǎn)信託基金。
日本央行是全球首個實(shí)施負(fù)利率政策的中央銀行。在黑田東彥擔(dān)任行長的2013年，日本開始推行大規(guī)模寬鬆政策。2016年2月，日本央行開始實(shí)行負(fù)利率政策，將商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金存款利率由此前的0.1%降至—0.1%。日本央行試圖通過這一非傳統(tǒng)貨幣政策手段，刺激經(jīng)濟(jì)增長和提升通脹水平。本次加息，意味著日本央行正式退出了維持8年之久的負(fù)利率政策，也標(biāo)誌著全球負(fù)利率時代的正式終結(jié)。
3月19日，日本央行行長植田和男抵達(dá)位於東京的日本央行總部。（新華社圖片）
日本中央銀行行長植田和男在本次議息會議結(jié)束後進(jìn)行的新聞發(fā)布會上表示，負(fù)利率政策和大規(guī)模的貨幣寬鬆措施已經(jīng)發(fā)揮了一定的作用，日本央行將繼續(xù)以實(shí)現(xiàn)2%物價穩(wěn)定為目標(biāo)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)物價形勢來調(diào)整貨幣政策，相信寬鬆的貨幣政策將會持續(xù)下去。
日本央行本次的政策決定是幾十年來最受關(guān)注的一次。此前，日本最大工會組織公布薪資談判結(jié)果，平均加薪幅度為5.28%，創(chuàng)30多年來最高。法巴銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryutaro Kono表示，今日日本央行的結(jié)果並不奇怪。在確認(rèn)年度勞工談判取得穩(wěn)固成果後，日本央行沒有理由繼續(xù)等待之後才進(jìn)一步調(diào)整政策。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京產(chǎn)城協(xié)同研究院執(zhí)行院長、閩江學(xué)者孫飛在接受本報記者採訪時表示，日本退出負(fù)利率政策並加息，同時取消收益率曲線控制，標(biāo)誌著日本貨幣政策的重大轉(zhuǎn)變。這一舉措基於多種綜合因素，包括對國內(nèi)通脹的擔(dān)憂，對經(jīng)濟(jì)增長信心以及全球貨幣政策趨勢變化的應(yīng)對。
孫飛提及，這是對日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹目標(biāo)達(dá)成的信心表現(xiàn)。結(jié)束負(fù)利率政策和YCC，可能有助於恢復(fù)正常有效的貨幣政策操作框架，提高央行政策的透明度和預(yù)測性。但是，如果日本加息步伐過快或與市場預(yù)期不匹配，可能會對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成壓力，尤其是在債務(wù)水平較高的情況下，借貸成本的上升可能會抑制企業(yè)投資和消費(fèi)者支出。
利空出盡 日股重拾升勢
3月7日以來，隨著市場對日本「超寬鬆政策」退出預(yù)期的升溫，日股從歷史紀(jì)錄高位大幅回調(diào)。今日日本央行宣布加息的消息公布後，日股震盪上行，截至收盤，日經(jīng)225股指上漲263.16點(diǎn)，收於40003.60點(diǎn)；東證股指上漲28.98點(diǎn)，收於2750.97點(diǎn)。
孫飛認(rèn)為，短期內(nèi)，加息可能會導(dǎo)致股市波動，因為投資者重新評估股票的估值和風(fēng)險；長期看，如果加息被視為經(jīng)濟(jì)健康的體現(xiàn)，且企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，那麼股市可能會受益於更高的消費(fèi)者和企業(yè)信心。
德國商業(yè)銀行表示，雖然日本央行退出負(fù)利率，但這並不是一個明顯的鷹派轉(zhuǎn)向，而是一個鴿派加息。現(xiàn)在的關(guān)鍵可能是通脹。如果有進(jìn)一步跡象顯示通脹持續(xù)停留在目標(biāo)上，那麼貨幣政策正常化的進(jìn)一步措施就會隨之而來。不過，我們對通脹是否真的會居高不下保持懷疑。在今天的決定之後，日本央行仍有可能不得不先停止貨幣政策正常化。這一點(diǎn)應(yīng)牢記在心。
新加坡銀行首席經(jīng)濟(jì)師莫曼蘇稱，日本央行自2007年後首次加息，對股市影響更為關(guān)鍵的是，日本央行仍然維持鴿派立場。因此，日本央行的鴿派基調(diào)似乎並不會阻礙日股今年的強(qiáng)勁漲勢。反觀日元兌美元匯率則跌破150關(guān)口，不過，該行預(yù)期，當(dāng)聯(lián)儲局在今年夏季後期開始降息時，日元將有望反彈。
未來日圓料會逐步走強(qiáng)
受日本央行鴿派加息影響，日圓走軟，日圓兌美元跌破150，截至發(fā)稿，日圓兌美元跌破150.5，跌近1%。
德國商業(yè)銀行表示，日本央行結(jié)束負(fù)利率，但仍令人失望。象徵性地退出負(fù)利率政策不太可能為日元帶來多大提振。畢竟，負(fù)利率政策已經(jīng)出現(xiàn)過多次例外，而且最近一次加息也只有幾個點(diǎn)子。只有當(dāng)日本央行暗示將進(jìn)一步加息（這將預(yù)示著一個真正的加息周期）時，日圓才會更加受益。在過去幾周的聲明之後，任何其他因素都已被定價。
在孫飛看來，加息通常會提高本幣的吸引力，便於投資者尋求更高的回報。因此，日本加息可能會支撐日圓匯率，使其升值。如果市場認(rèn)為日本央行的政策轉(zhuǎn)變是可持續(xù)的，並且能夠有效地推動通脹和經(jīng)濟(jì)增長，那麼日圓可能會繼續(xù)走強(qiáng)。
對全球資本市場影響有待觀察
日本加息對全球資本市場會產(chǎn)生什麼影響呢？在孫飛看來，日本的加息可能會引發(fā)全球投資者對其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化的重新評估，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)面臨通貨膨脹壓力的背景下。他指出，如果其他國家（如美國）也跟隨加息，全球資本市場可能會經(jīng)歷更高的波動性和潛在的調(diào)整，因為資金流動和投資者的風(fēng)險偏好發(fā)生變化。對於新興市場而言，資本流出的風(fēng)險可能會增加，尤其是如果日本和其他發(fā)達(dá)國家的利率上升導(dǎo)致其貨幣相對於新興市場貨幣更具吸引力。「總之，日本貨幣政策這一重要舉措，是對日本經(jīng)濟(jì)和全球資本市場的一個重要信號，其影響將取決於後續(xù)的政策調(diào)整、市場反應(yīng)以及其他國家的貨幣政策狀況。」孫飛說。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向本報記者表示，日本央行宣布加息對全球資本市場也形成一定影響，近期日本股市出現(xiàn)了高位回落，與市場預(yù)期日本央行將加息有關(guān)，同時日本加息也可能會推遲美聯(lián)儲降息的步伐，這樣美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的日期會推遲。日元近期出現(xiàn)了持續(xù)升值，如果日本央行後續(xù)再加息，對日元的走勢會形成進(jìn)一步的推動，勢必會削弱日本出口產(chǎn)品的競爭力。美元指數(shù)可能會出現(xiàn)一定波動，對A股市場的影響並不大。（記者 朱輝豪）
頂圖：新華社資料圖
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