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2月22日，日經(jīng)225指數(shù)盤中觸及39156.97，創(chuàng)歷史新高。在全球晶片巨頭英偉達(dá)超預(yù)期的財(cái)報(bào)刺激下，電子產(chǎn)品和半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備股大漲，帶動(dòng)日本股市"飛至新高度。

截至當(dāng)天收盤，日經(jīng)指數(shù)上漲2.2%，報(bào)39098.68點(diǎn)，刷新收盤紀(jì)錄。其中，東京電子漲近6%，軟銀集團(tuán)漲超5%，三菱商事、日立、本田汽車均漲超3%。

日經(jīng)指數(shù)此前的盤中高點(diǎn)38957.44點(diǎn)和歷史最高收盤價(jià)38915.87點(diǎn)均在1989年12月29日創(chuàng)下。在這之後，日本股市開啟了長(zhǎng)達(dá)近20年的調(diào)整，直至2009年方開啟反彈之路。

2023年全年，日經(jīng)225指數(shù)上漲28.2%，創(chuàng)2014年來最大年度漲幅，在全球主要股市中大幅領(lǐng)先。對(duì)於日本股市的大漲，分析人士指出，歸根結(jié)底源於盈利驅(qū)動(dòng)，即企業(yè)盈利持續(xù)改善。東京證券交易所多年來積極進(jìn)行上市公司治理，改善企業(yè)利潤(rùn)表，去年11月還罕見呼籲提高資本效率。

其次，日本寬鬆的貨幣環(huán)境為其股價(jià)抬升提供了支撐。T.Rowe Price新興市場(chǎng)和日本股市投資組合專家海利在本周在研究報(bào)告中表示，日?qǐng)A疲軟是推動(dòng)股市上漲的主要因素之一。

日?qǐng)A疲軟 股神加持 推動(dòng)股市上升

去年10月，美元對(duì)日?qǐng)A升破151點(diǎn)，創(chuàng)1990年7月以來新高。近期日?qǐng)A對(duì)美元一直在150點(diǎn)附近徘徊。日?qǐng)A對(duì)美元在2023年下跌約8%後，今年迄今跌幅已超過6%。日?qǐng)A走弱有利於日本出口，對(duì)於外國投資者來說，日本公司股票也變得更加便宜。

此外，股神巴菲特加碼押注日本股市，大大提振了市場(chǎng)人氣。今年以來，日經(jīng)225指數(shù)漲勢(shì)不減並持續(xù)創(chuàng)出階段性新高，年初至今累計(jì)漲幅達(dá)到16.8%。

分析人士指出，展望2024年，日本股市有望繼續(xù)上漲，但需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

首先是日本經(jīng)濟(jì)韌性有望延續(xù)。根據(jù)日本央行最新預(yù)測(cè)，2024年，日本實(shí)際GDP增速或由2023年的1.8%降至1.2%附近，但整體仍然高於潛在增速（0.5%-1%之間）。

有分析師指出，2024年日本經(jīng)濟(jì)增速下滑，主要源於2023年提振經(jīng)濟(jì)的一次性因素消退，包括日?qǐng)A貶值、疫情期間積壓需求釋放以及被推遲商業(yè)投資項(xiàng)目的復(fù)蘇。但由於再通脹進(jìn)程仍在進(jìn)程中，對(duì)應(yīng)內(nèi)需仍有較大潛力，尤其是居民消費(fèi)和投資，對(duì)於企業(yè)盈利仍然構(gòu)成支撐。

近年來日本股市持續(xù)上漲，疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)，對(duì)應(yīng)居民資產(chǎn)端大幅提升，財(cái)富效應(yīng)同樣有助提振居民消費(fèi)預(yù)期。因此，2024年日本再通脹的敘事有望持續(xù)演繹，或持續(xù)遠(yuǎn)離此前的通縮局面，若進(jìn)展順利，對(duì)於企業(yè)盈利而言無疑是顯著的積極信號(hào)。

市盈率仍低於美股三大指數(shù)

其次，雖然日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)新高，但從估值角度來看，仍顯著低於美國三大股指。目前，日經(jīng)指數(shù)滾動(dòng)市盈率為22.1倍，美國道指市盈率26.2倍，納指市盈率40.3倍，標(biāo)指市盈率25.5倍。在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)大概率減息、美元流動(dòng)性後續(xù)轉(zhuǎn)寬的背景下，日股估值或仍有一定擴(kuò)張空間。