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　通脹持續(xù)高企，加上市況波動(dòng)，如何尋找相對(duì)穩(wěn)定的投資工具？雖然隨著美國重啟加息周期，銀行存款利率將同步回升，但料升勢仍然落後。相反，趁低吸納一些高息股，可博股價(jià)上漲並享「財(cái)息兼收」。

　香港商報(bào)記者  林德芬

　又到「五窮六絕」時(shí)，港股持續(xù)波動(dòng)，香港股票分析師協(xié)會(huì)副主席潘鐵珊表示，估計(jì)5月份市況會(huì)較波動(dòng)，因外圍市況不穩(wěn)，港股都是被動(dòng)受到牽制，視乎恒指19200點(diǎn)能否守住，若守不住，恒指有機(jī)會(huì)回落至3月中的低位，即18200點(diǎn)，阻力位20000至20300點(diǎn)。他又指，目前應(yīng)減持股份，可換碼，買入高息股。

　郭家耀則指，揀高息股要視乎企業(yè)業(yè)務(wù)本質(zhì)，是否有持續(xù)的現(xiàn)金流給予其派息；其次要看其過往派息有個(gè)穩(wěn)健的紀(jì)錄存在，第三就是行業(yè)會(huì)否受到現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)下行或通脹壓力的影響，會(huì)影響其股息及派息。郭家耀續(xù)稱，歸納這幾個(gè)考慮因素，可以留意中資電訊股，因其派息率穩(wěn)定，且經(jīng)營表現(xiàn)無太受經(jīng)濟(jì)周期影響，成本也不會(huì)因?yàn)橥浻绊懱唷?/p>

　中資電訊息率超過7%

　綜觀中資電訊股，普遍息率超過7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過本港銀行存款息率，也高過綠色債券的回報(bào)率。郭家耀表示，在中資電訊股當(dāng)中，較看好中移動(dòng)(941)，一直以來中移動(dòng)都有派息紀(jì)錄，而且作為行業(yè)龍頭，中移動(dòng)的現(xiàn)金流最強(qiáng)，現(xiàn)時(shí)估值也不貴，建議於50元附近買入，目標(biāo)價(jià)60元以上。

　潘鐵珊則指，中移動(dòng)(941)的股息率超過8厘，亦增加派息比率，所以繼續(xù)會(huì)造好，可考慮現(xiàn)水平買入，目標(biāo)價(jià)55元。

　中移動(dòng)早前公布首季業(yè)績，純利按年增6.5%至256億元人民幣。中金發(fā)表研究報(bào)告指，中移動(dòng)首季營運(yùn)數(shù)據(jù)略超或符合市場預(yù)期，預(yù)計(jì)中移動(dòng)在5G規(guī)模化發(fā)展下，移動(dòng)業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)健增長，流量業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)移動(dòng)ARPU穩(wěn)增，維持中移動(dòng)「跑贏行業(yè)」評(píng)級(jí)，以及維持H股目標(biāo)價(jià)75元。

　銀行股息率未算吸引

　美國啟動(dòng)加息周期，本地銀行股可謂加息受惠股，但目前息率未見特別高，普遍介乎3%至4%。潘鐵珊表示，本地銀行股的股息率最高僅逾4厘，息率未算吸引。從發(fā)展前景來說，較看好控(005)，因其盈利仍有上升的空間，現(xiàn)水平可逢低買入控，控有分拆概念，未來分拆時(shí)可將其內(nèi)含價(jià)值更加多些反映來，建議可於現(xiàn)水平買入，目標(biāo)價(jià)55元。中銀香港(2388)現(xiàn)水平一般，不算好吸引，且估值不便宜。

　郭家耀則指，本地銀行股可考慮，料受惠於加息周期的效應(yīng)，加上本港房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)本地銀行股的資產(chǎn)質(zhì)素?zé)o帶來太大影響。再者，銀行股也有頗好的派息往績紀(jì)錄，所以若揀本地銀行股如中銀香港值得考慮，因其經(jīng)營情況穩(wěn)定，加上其早前公布季度業(yè)績頗理想，可考慮現(xiàn)水平買入，目標(biāo)價(jià)33元。

　油價(jià)看升三桶油值博

　俄羅斯與烏克蘭爆發(fā)衝突以來，油價(jià)易升難跌，油股普遍造好。「三桶油」首季業(yè)績均錄得增長，潘鐵珊表示，派息較多的是石油石化股，如中石化(386)等，有超過10厘息，現(xiàn)水平可考慮買入，估值頗低，股息率逾14%，相當(dāng)吸引，目標(biāo)價(jià)有機(jī)會(huì)上升至4元水平。

　郭家耀則指，預(yù)期今年油股可受惠於油價(jià)上漲，主要因地緣政治緊張，對(duì)油價(jià)有支持，幾隻油股當(dāng)中可揀隻最受惠於油價(jià)上升，如中海油(883)，本身受惠於油價(jià)上升外，其產(chǎn)量都有增長，而且也宣布派特別息，這個(gè)特別息將於下月派發(fā)，加上中海油承諾未來派息率不低於40%，對(duì)其息率有保證作用，10元附近可買入，目標(biāo)價(jià)12元。他認(rèn)為，內(nèi)地封城消息或?qū)τ蛢r(jià)有些影響，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常時(shí)，石油需求又恢復(fù)過來，有機(jī)會(huì)再衝高「一浸」。

　疫情緩和利好REITs商舖租務(wù)

　按證監(jiān)會(huì)規(guī)定，房地產(chǎn)信託基金(REITs)在扣除營運(yùn)管理支出後，須將最少90%收入作為股息分發(fā)予股東，故REITs可說是食息一族之選。郭家耀指出，可考慮趁低收集本地REITs，博本地疫情過後商舖租務(wù)可望恢復(fù)正常，加上不少REITs的股價(jià)也是從高位回落，就算加息對(duì)其估值有影響，現(xiàn)時(shí)始終派4、5厘息，股息率算不俗。他個(gè)人較看好一些與民生相關(guān)的REITs，如領(lǐng)展(823)，除了本地項(xiàng)目有復(fù)蘇表現(xiàn)外，海外方面，近年頗積極收購，都會(huì)推動(dòng)其收入及息率，現(xiàn)時(shí)4厘多息，現(xiàn)水平可考慮買入，其走勢明顯比大市穩(wěn)定，目標(biāo)價(jià)75元水平。

　潘鐵珊亦指，領(lǐng)展有一定吸引力，領(lǐng)展海外資產(chǎn)併購有新發(fā)展，憧憬未來都會(huì)有更多的新收購項(xiàng)目，對(duì)其未來收益有更加多支持，所以領(lǐng)展現(xiàn)水平可看好，抗跌力較強(qiáng)，可考慮現(xiàn)水平吸納，目標(biāo)價(jià)69元。

　航運(yùn)股估值過高

　至於派息「闊佬」的航運(yùn)股，股價(jià)持續(xù)上升，但潘鐵珊認(rèn)為，在全球貨運(yùn)運(yùn)輸失衡下，影響其運(yùn)費(fèi)增加了不少，某程度在航運(yùn)股的股價(jià)上反映來，但現(xiàn)時(shí)來說，航運(yùn)股的技術(shù)走勢開始回落，所以不太看好。波羅的海指數(shù)最近跌了下來，航運(yùn)問題料會(huì)慢慢恢復(fù)正常，航運(yùn)股股價(jià)就會(huì)回落下來。

　郭家耀亦指，航運(yùn)股的確派得頗高息，但其業(yè)績波動(dòng)性較高，派息政策也是跟隨業(yè)績上落，但因環(huán)球經(jīng)濟(jì)不太理想時(shí)，其業(yè)務(wù)都會(huì)受到影響，所以追求穩(wěn)定派息，航運(yùn)股未必是最好選擇。

　另外，公用股一直被視為高息股首選，但原來「兩電一煤」，即中電(002)、電能(006)及中華煤氣(003)的股息率僅逾4%，如中華煤氣停發(fā)紅股，股價(jià)即持續(xù)向下。郭家耀認(rèn)為，若然想買入些公用板塊，應(yīng)考慮本港電力股等，因其較少受到疫情衝擊，看好中電(002)，因有比較好的往績紀(jì)錄，派息也穩(wěn)定等，息率達(dá)4厘，可考慮75元水平買入，目標(biāo)價(jià)82元。