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　2021年對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)大通脹之年，在2021年年中，面對(duì)快速躥升的通脹率，無(wú)論美國(guó)官方還是民間經(jīng)濟(jì)學(xué)者，都一致預(yù)判美國(guó)出現(xiàn)的通貨膨脹將是暫時(shí)性的、可控的，並且到2021年年底將出現(xiàn)回落。然而，美國(guó)不斷狂飆的通貨膨脹一次次驚掉美國(guó)官員的下巴，而且在2021年年終，美國(guó)的通貨膨脹率高達(dá)7%，進(jìn)入2022年1月份，美國(guó)的通貨膨脹進(jìn)一步飆升至7.5%，創(chuàng)出四十年來(lái)的新高。

　面對(duì)此情此景，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾不得不承認(rèn)，美國(guó)正面臨長(zhǎng)期高通脹的壓力和威脅。而且，在2021年年底美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)後，鮑威爾還公開向市場(chǎng)喊話，為了遏止美國(guó)持續(xù)不斷上升的通貨膨脹，2022年美聯(lián)儲(chǔ)有可能加息2至3次。之後，美國(guó)媒體更傳出，美聯(lián)儲(chǔ)2022年有可能加息3至5次。

　印鈔舉債或令加息效果打折扣

　本來(lái)，作為美國(guó)的中央銀行，美聯(lián)儲(chǔ)依據(jù)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)祭出貨幣政策工具無(wú)論加息還是減息，都是十分正常的調(diào)控措施。然而，當(dāng)下的美國(guó)要加息卻不是一件簡(jiǎn)單的事情，稍有不慎便會(huì)適得其反，一旦美聯(lián)儲(chǔ)祭出加息措施，有可能出現(xiàn)顧此失彼，得不償失的結(jié)果。眾所周知，引發(fā)美國(guó)通脹的原因錯(cuò)綜複雜，除了美國(guó)政府開動(dòng)印鈔機(jī)，向美國(guó)居民和金融市場(chǎng)釋放了天量的資金外，還有兩個(gè)重要原因，一是美國(guó)政府向美國(guó)最大的消費(fèi)品供應(yīng)方中國(guó)輸美的幾千億產(chǎn)品徵收了高達(dá)20%至25%的關(guān)稅，根據(jù)美國(guó)媒體的報(bào)道，這些額外徵收的高額關(guān)稅近九成轉(zhuǎn)嫁到了美國(guó)消費(fèi)者頭上。美國(guó)政府對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品徵收的高額關(guān)稅實(shí)際上成為推高美國(guó)通脹的一個(gè)重要因素。二是美國(guó)國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷裂，導(dǎo)致許多貨物無(wú)法及時(shí)供應(yīng)市場(chǎng)，這是由於美國(guó)運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的勞工短缺引起的，而美國(guó)出現(xiàn)勞工短缺的誘因又是美國(guó)政府發(fā)放優(yōu)厚福利，讓很多人上班與不上班所獲得的收入相差無(wú)幾，導(dǎo)致很多美國(guó)工人寧願(yuàn)不上班呆在家。顯而易見，引發(fā)美國(guó)大通脹的後兩個(gè)原因是政治和社會(huì)因素，根本無(wú)法通過(guò)加息來(lái)進(jìn)行解決。

　還必須看到，加息的目的是回籠市場(chǎng)資金，正常情況下，加息力度越大，回籠資金的效果就越明顯。然而，如今的美國(guó)加息卻面臨一個(gè)非常尷尬的局面。因?yàn)槊绹?guó)政府為了應(yīng)對(duì)龐大的開支仍不得不繼續(xù)開動(dòng)印鈔機(jī)，並持續(xù)向市場(chǎng)釋放大量流動(dòng)性。顯然，美聯(lián)儲(chǔ)在加息的同時(shí)，美國(guó)政府卻仍然大肆開動(dòng)印鈔機(jī)，繼續(xù)大規(guī)模舉債，繼續(xù)向市場(chǎng)釋放大量資金；那麼，加息的效果就會(huì)大打折扣。然而，依照目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)以及美國(guó)政府手中無(wú)糧的現(xiàn)狀，美國(guó)政府所需要花錢的地方實(shí)在太多，可以斷定，美國(guó)政府不會(huì)停止印鈔和繼續(xù)舉債，充其量為了配合美聯(lián)儲(chǔ)加息，只會(huì)暫時(shí)放緩印鈔速度和舉債規(guī)模，也就是美聯(lián)儲(chǔ)所說(shuō)的縮減資產(chǎn)負(fù)債表。然而，只要美國(guó)政府仍在繼續(xù)舉債，仍在繼續(xù)印鈔，那麼，加息的效果就會(huì)在很大程度上被印鈔所抵銷，遏制通脹的目標(biāo)也將難以實(shí)現(xiàn)。

　加息或傷了美股

　更令美聯(lián)儲(chǔ)頭痛的是，加息措施有可能達(dá)不到遏制通脹目的，反而傷了美國(guó)股市，不僅令美國(guó)金融市場(chǎng)更加動(dòng)蕩不安，甚至?xí)米锖芏嗝绹?guó)資本家和美國(guó)老百姓。從美國(guó)前總統(tǒng)特朗普上臺(tái)之後，他對(duì)美國(guó)股市呵護(hù)有加的表現(xiàn)可以看出，美國(guó)股市對(duì)美國(guó)企業(yè)和美國(guó)老百姓有多麼的重要。

　有分析指，美國(guó)股市是美國(guó)企業(yè)和美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的身家所在，美國(guó)企業(yè)和美國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)都把身家投在了股市，這意味著，美股漲則美國(guó)企業(yè)和美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)有錢可賺，產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)；美股跌則美國(guó)企業(yè)和美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)就會(huì)虧錢。如果美股出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間大跌，那將導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)和美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)陷入財(cái)政困境。美聯(lián)儲(chǔ)如果祭出加息措施甚至進(jìn)行多次加息，那麼，美國(guó)的通脹可能沒有被壓下去，卻可能觸發(fā)美國(guó)股市出現(xiàn)暴跌。如此，美聯(lián)儲(chǔ)的加息措施不僅沒有如其所願(yuàn)遏制住美國(guó)的通脹，反而會(huì)得罪美國(guó)的工商界和中產(chǎn)階級(jí)，並引發(fā)嚴(yán)重的政治與社會(huì)對(duì)抗。

　顏安生