①美國(guó)股市今年「一路狂飆」，令投資者歡欣雀躍；
②但一些頂級(jí)分析師們認(rèn)為，明年的情況並不樂(lè)觀，回報(bào)率會(huì)更溫和。
財(cái)聯(lián)社10月11日訊（編輯 黃君芝）美國(guó)股市今年「一路狂飆」，令投資者歡欣雀躍。今年迄今，標(biāo)普500指數(shù)漲幅達(dá)21.87%。隨著2024年接近尾聲，投資者無(wú)疑會(huì)開(kāi)始好奇：明年還能這麼漲嗎？
根據(jù)消費(fèi)金融服務(wù)公司Bankrate對(duì)一些頂級(jí)分析師的調(diào)查，他們似乎普遍認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月的情況可能不會(huì)那麼樂(lè)觀。根據(jù)該公司發(fā)布的第三季度市場(chǎng)專(zhuān)家調(diào)查報(bào)告，這些專(zhuān)業(yè)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)四個(gè)季度美國(guó)股市將僅上漲4.1%，低於10%的長(zhǎng)期年平均水平。
受訪者預(yù)計(jì)，到2025年第三季度末，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將從調(diào)查期末的5,738點(diǎn)攀升至5,975點(diǎn)。與此同時(shí)，分析師們也更青睞美國(guó)股票而非國(guó)際股票，他們還認(rèn)為價(jià)值股在相同的時(shí)間框架內(nèi)將優(yōu)於成長(zhǎng)股。
Bankrate的高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師Mark Hamrick表示：「由於存在多種不確定性因素，我們有理由對(duì)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。即便如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和股市抵禦多重威脅的能力仍然是非凡的。」
美股不會(huì)再「狂飆」
接受Bankrate調(diào)查的市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士預(yù)計(jì)，美股未來(lái)12個(gè)月的回報(bào)率將更為溫和。他們預(yù)計(jì)，截至2025年9月30日的季度，標(biāo)普500指數(shù)的平均目標(biāo)價(jià)為5,975點(diǎn)。
Hamrick表示：「即使在美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到多年來(lái)的最高水平時(shí)，主要股指的表現(xiàn)也非常好。既然現(xiàn)在央行已經(jīng)開(kāi)始了一個(gè)寬鬆周期，『不要與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗』的概念應(yīng)該能提供一些安慰。但美聯(lián)儲(chǔ)的使命與保持股市上漲勢(shì)頭無(wú)關(guān)。」
Farr, Miller & Washington律師事務(wù)所總裁兼首席執(zhí)行官M(fèi)ichael K. Farr表示：「看起來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可以避免經(jīng)濟(jì)衰退，但現(xiàn)在就擁有很大的信心還為時(shí)過(guò)早。」
Briefing.com首席市場(chǎng)分析師Patrick J. O 'Hare則表示：「首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)繼續(xù)為實(shí)現(xiàn)軟著陸提供了一個(gè)充滿希望的信號(hào)，但從過(guò)去緊縮周期的歷史來(lái)看，人們很難完全相信美聯(lián)儲(chǔ)能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸。」
值得一提的是，頂級(jí)分析師不僅對(duì)明年，而且對(duì)未來(lái)五年都持謹(jǐn)慎態(tài)度。42%的受訪者表示，未來(lái)五年的回報(bào)率將低於長(zhǎng)期回報(bào)率。33%的受訪者表示，回報(bào)率將與歷史平均水平大致相同。只有25%的人表示，回報(bào)率將高於歷史平均水平。
估值太高
一些分析師指出，由於估值已經(jīng)很高，他們預(yù)計(jì)未來(lái)回報(bào)率會(huì)更低。
富國(guó)銀行投資研究所高級(jí)全球市場(chǎng)策略師Sameer Samana表示:「鑑於我們已經(jīng)回到接近歷史高點(diǎn)的水平，除非市盈率進(jìn)一步擴(kuò)大（這似乎不太可能），回報(bào)率應(yīng)該與盈利增長(zhǎng)持平，略低於歷史回報(bào)率。」
Commonwealth Financial Network高級(jí)投資組合經(jīng)理Chris Fasciano指出：「就估值而言，目前的起點(diǎn)高於正常水平，這使得獲得超額回報(bào)變得更加困難。」
其他人承認(rèn)目前的估值很高，但仍預(yù)計(jì)回報(bào)率將與歷史水平持平，並指出其他因素應(yīng)該會(huì)提振股市。
J. O 'Hare表示：「我們正處?kù)豆乐递^高的起點(diǎn)，這應(yīng)該會(huì)削弱回報(bào)前景，但由於預(yù)期利率會(huì)更低，我們應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)與歷史平均水平一致的總回報(bào)。」
青睞價(jià)值股
在過(guò)去一年裡，成長(zhǎng)型股票在某種程度上一直是此類(lèi)調(diào)查受訪者的寵兒，但這次並非如此。價(jià)值型股票本季度吸引了專(zhuān)家們的目光，他們認(rèn)為價(jià)值型股票在未來(lái)四個(gè)季度的表現(xiàn)將優(yōu)於其他股票。
具體而言，42%的受訪者在未來(lái)一年更喜歡價(jià)值型股票而不是成長(zhǎng)型股票。33%的人認(rèn)為回報(bào)將大致相同。17%的受訪者認(rèn)為成長(zhǎng)型股票將跑贏價(jià)值股。
分析師們指出，「在降息周期開(kāi)始時(shí)，價(jià)值股往往表現(xiàn)優(yōu)於成長(zhǎng)股。」
O 'Hare表示：「考慮到與成長(zhǎng)型股票的業(yè)績(jī)差距，價(jià)值股在未來(lái)12個(gè)月?lián)碛凶畲蠡貓?bào)的前景。如果美聯(lián)儲(chǔ)降息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)步履蹣跚，市場(chǎng)參與者傾向於在增長(zhǎng)疲軟的環(huán)境中尋找最佳增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。然而，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持不變，利率下降，那麼價(jià)值股將是回報(bào)前景最好的地方。」
「牛市的第三年通常相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性，」CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示：「投資者可能會(huì)被價(jià)值股的安全性所吸引。」
另一些人則認(rèn)為，目前市場(chǎng)上的價(jià)值股和成長(zhǎng)股的表現(xiàn)將更為均衡。
Fasciano預(yù)測(cè)：「明年盈利增長(zhǎng)的幅度將會(huì)擴(kuò)大。市場(chǎng)上其他相對(duì)便宜的領(lǐng)域?qū)㈤_(kāi)始顯示出更好的基本面。因此，成長(zhǎng)股與價(jià)值股之間的差距應(yīng)該開(kāi)始縮小。」
Horizon Investment Services首席執(zhí)行官Chuck Carlson則表示：「通脹和利率的下降對(duì)這兩類(lèi)股票都有好處。」
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