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    美國跨國公司也成強(qiáng)美元受害者 海外盈利縮水 出口商競(jìng)爭(zhēng)力受損

    美國跨國公司也成強(qiáng)美元受害者 海外盈利縮水 出口商競(jìng)爭(zhēng)力受損

    責(zé)任編輯:朱劍明 2024-05-10 22:00:21 來源:香港商報(bào)網(wǎng)

     美元指數(shù)10日走升0.07% 至105.3,持續(xù)徘徊在一周高點(diǎn)以上,但這也讓許多美國企業(yè)面臨到一個(gè)原先未預(yù)料到的問題,也就是美元不斷走強(qiáng)。

     據(jù)路透社報(bào)道,許多市場(chǎng)參與者認(rèn)為,在投資者和聯(lián)儲(chǔ)局都預(yù)計(jì)今年將開啟減息的背景下,美元將下跌。然而,目前減息尚未開始,衡量美元對(duì)一籃子貨幣強(qiáng)弱的美元指數(shù)在2024年迄今已上漲4%,過去三年上漲了約16%。

     美元上漲10% 標(biāo)指成分股公司收益減少3%

     雖然這些漲幅反映了美國經(jīng)濟(jì)的相對(duì)強(qiáng)勁,但美元升值對(duì)一些企業(yè)來說可能是個(gè)問題。強(qiáng)勢(shì)美元使跨國公司將海外利潤轉(zhuǎn)換成美元的成本更高,同時(shí)也損害了出口商產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。防範(fàn)美元走強(qiáng)的公司還必須將資源投入對(duì)沖策略,以抵消美元升值對(duì)其利潤的影響。

     據(jù)美銀全球研究所的估計(jì),總的來說,美元每同比上漲10%,標(biāo)指成分股公司的收益就會(huì)減少3%左右。

     美元最近一個(gè)季度的走強(qiáng)正好出現(xiàn)在企業(yè)利潤強(qiáng)勁增長的時(shí)候。根據(jù)LSEG IBES的數(shù)據(jù),標(biāo)指中超過80%的公司已經(jīng)公布了第一季度業(yè)績,這些公司有望實(shí)現(xiàn)7.8%的盈利增長,高於4月份5.1%的預(yù)期。

     儘管如此,從蘋果、IBM到寶潔等公司都提到外匯是一個(gè)負(fù)面因素。

     財(cái)政和金融解決方案公司Kyriba高級(jí)副總裁基治表示,美元走強(qiáng)引起了很多恐慌。企業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)都在要求他們的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)在管理強(qiáng)勢(shì)美元帶來的風(fēng)險(xiǎn)方面更加小心。

     聯(lián)儲(chǔ)局何時(shí)減息成最大變數(shù)

     美元的上漲受到美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的推動(dòng),這削弱了人們對(duì)聯(lián)儲(chǔ)局今年減息幅度的預(yù)期。期貨市場(chǎng)顯示,投資者預(yù)計(jì)2024年將減息約50個(gè)基點(diǎn),相比之下,今年年初的預(yù)期一度超過150個(gè)基點(diǎn)。

     因此,美國國債收益率高於許多其他經(jīng)濟(jì)體的國債收益率,這增強(qiáng)了美元相對(duì)於其他貨幣的吸引力。

     三藩市外匯風(fēng)險(xiǎn)管理公司Klarity FX主管薩浩塔表示,幾乎所有外匯從業(yè)者都預(yù)計(jì),隨著美國利率下調(diào),今年美元將走軟,許多企業(yè)都迫不及待地希望這種情況發(fā)生。

     不過,並非所有標(biāo)指成份股公司都受到美元波動(dòng)的同等影響。FactSet的數(shù)據(jù)顯示,IT、材料和通信服務(wù)行業(yè)的國際收入敞口最大,分別佔(zhàn)其總營收的57%、52%和48%。

     最近一個(gè)季度,可口可樂稱其受到的匯率相關(guān)負(fù)面影響高達(dá)9個(gè)百分點(diǎn),並指出這是由通脹嚴(yán)重的市場(chǎng)貨幣貶值所造成的。3M也表示,外匯對(duì)其調(diào)整後利潤率的負(fù)面影響超過預(yù)期0.6個(gè)百分點(diǎn),而蘋果則稱匯率對(duì)其季度營收的負(fù)面影響接近4個(gè)百分點(diǎn)。

     企業(yè)採對(duì)沖策略防收益大幅波動(dòng)

     為了防止匯率波動(dòng)導(dǎo)致收益大幅波動(dòng),企業(yè)使用各種對(duì)沖策略,包括使用遠(yuǎn)期和期權(quán)合約的對(duì)沖策略。

     一些為企業(yè)提供外匯風(fēng)險(xiǎn)管理建議的公司指出,近幾周對(duì)沖活動(dòng)有所增加,不過,儘管美元走強(qiáng),但外匯市場(chǎng)趨於平靜,使得對(duì)沖對(duì)一些公司來說不那麼緊迫。3月,德銀的貨幣波動(dòng)率指數(shù)跌至2021年9月以來的最低水平。

     華盛頓Monex USA交易和交易主管代爾表示,在第一季度末,我們確實(shí)看到了對(duì)沖方面的一些自滿情緒。貨幣波動(dòng)率降至多年來的最低水平,導(dǎo)致人們?nèi)狈o迫感,然而,在過去的一個(gè)半月裡,我們看到對(duì)沖活動(dòng)最近有所上升。

     支付公司Corpay首席市場(chǎng)策略師沙莫塔表示,匯率波動(dòng)程度較低可能使一些公司對(duì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)過於自滿。

     美銀全球研究的分析師表示,儘管他們相信美元最終會(huì)在中期走弱,但轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)變得越來越難以把握。對(duì)美國企業(yè)而言,在今年餘下時(shí)間對(duì)沖美元上行風(fēng)險(xiǎn)的理由已大大增強(qiáng)。(圖源:路透社)

    責(zé)任編輯:朱劍明 美國跨國公司也成強(qiáng)美元受害者 海外盈利縮水 出口商競(jìng)爭(zhēng)力受損
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